隨着歐洲央行加息 歐元回報有望超過北歐貨幣

智通財經APP獲悉，如果貨幣市場的押注成爲現實，歐洲央行的存款利率將有史以來首次超過挪威央行的關鍵利率，並將在落後五年之後超過瑞典央行的基準利率。這意味着，歐元多年來終於有望提供比北歐貨幣更好的回報。

這對北歐貨幣來說是個壞消息，目前它們的表現已經落後於10國集團成員國。據瞭解，本週當歐洲央行和美聯儲官員的鷹派言論導致瑞典克朗和挪威克朗大跌時，歐元的脆弱性顯而易見。

因此，考慮到通脹依然難以抑制，交易員們不再押注歐洲央行和美聯儲今年會降息，他們現在預計這兩家央行的關鍵利率將分別升至4%和5.6%以上。與此同時，據SEB跟蹤的市場定價顯示，瑞典的利率預計最多將升至4%左右，而挪威的基準利率預計將達到3.75%左右的峯值。

北歐聯合銀行(Nordea Bank ABP)駐奧斯陸的高級策略師Dane Cekov表示:“如果你追隨美聯儲和歐洲央行加息，那你就完蛋了，因爲你的經濟對加息更敏感。但如果你不這樣做，你也會完蛋，因爲通脹仍將是一個大問題。因此無論如何，這都是一個淒涼、無望的局面。”

總的來說，隨着經濟增長放緩，瑞典央行和挪威央行都難以繼續大幅加息。以瑞典爲例，家庭的高債務負擔和短期固定的抵押貸款利率使情況更加惡化，也使他們對加息更加敏感。

據悉，瑞典央行已將借款成本從一年前的0%提高到3%，爲全球金融危機以來的最高水平。此外，挪威銀行也於2021年底開始收緊存款利率，並將存款利率從0%提高到2.75%。相比之下，歐洲央行加息300個基點，而美聯儲加息450個基點。

斯堪的納維亞(Scandinavian)的利率通常高於歐元區，爲其貨幣提供了支撐。這種動態的任何變化都會削弱它們作爲套利交易的吸引力。

值得一提的是，挪威克朗兌歐元今年下跌了近7%，是10國集團成員國中表現最差的。與此同時，儘管政策制定者努力提振瑞典克朗，但瑞典克朗的匯率仍接近14年低點。上個月，瑞典央行承諾開始發行債券，並宣佈希望瑞典克朗升值，這是瑞典央行行長Erik Thedeen上任以來首次展示其貨幣政策立場。

對此，SEB首席量化策略師Karl Steiner表示："之前我們預計包括瑞典和挪威在內的歐洲將開始'軟着陸'，通脹見頂將支撐瑞典克朗和挪威克朗。但如今，只要我們還停留在‘不着陸’的狀態，就很難看到有什麼能支撐瑞典克朗和克朗。”