大行评级 | 麦格理：升海螺水泥及润泥评级至“跑赢大市” 上调目标价

格隆匯 · 03/10/2023 09:10
格隆汇3月10日丨麦格理发研报指，目前主要水泥企业之间正迎来变化，海螺水泥(0914.HK)正显示其领先地位并提高其定价能力。鉴于华东及华南地区的需求改善以及煤炭价格下跌导致成本下降，每吨水泥毛利在农历新年后的复苏好于预期。由于海螺水泥及华润水泥(1313.HK)拥有定价能力和领先地位，评级各由“中性”上调至“跑赢大市”，海螺目标价由25港元上调至36.7港元，润泥则由3.9港元升至5.3港元。

该行表示，将海螺水泥2023及24财年的每股盈测分别上调23%及24%，是由于煤炭成本下降、平均售价上升以及水泥销量下降，又认为集团的净现值(NPV)折让应从25%收窄至15%，因为公司在经历下行周期后展示出强劲定价能力和更可持续的业务战略，并提高了资本配置能力。该行又分别上调华润水泥2023及24财年的每股盈测分别20%和15%。