《中国债市综述》利率债表现乏味信用债需求续好，关注2月金融数据表现

路透上海3月10日 - 中国债市周五利率债和信用债走势依旧略有分化，前者因缺乏方向波动微弱，10年国债等收益率震幅局限在1个基点（bp）窄幅区间，后者中的银行“二永债”（二级资本债和永续债）等收益率延续明显跌势，此前坚挺的同业存单一二级利率也因需求增加有所松动。

交易员称，1月新增信贷和社融“爆表”，加上之前传出监管指导信贷投放节奏消息，市场密切关注2月金融数据，以帮助判断经济复苏形势。

华北一金融机构交易员表示，与没什么生气的利率债相比，今日信用债收益率还是以下行为主，其中银行“二永债”幅度约1-3bp。在下周中期借贷便利（MLF）续做前，可先关注2月金融数据情况。

“看政策发力能持续多久，再就是贷款结构，要是居民信贷好转了，算是个利空吧。”他认为。

10年期国债活跃券220025最新成交在2.876%，较上日尾盘下跌0.65bp；10年国开债活跃券220220最新成交在3.06%，较上日尾盘跌0.3bp。

上海一券商交易员并指出，随着资金面的缓和，此前较为坚挺的同业存单利率开始试探下行。一年期一级最新报价在2.72%-2.73%，较上日降约2bp，且伴有数十亿的发行量配合；二级市场上同期限存单最新成交在2.725%-2.735%，较上日下行1bp。

路透调查显示，在1月新增贷款“天量”增长后，2月将依然保持较快增长态势，预计当月新增人民币贷款CNNYL=ECI将达到1.5万亿元，同比多增逾两成；预计2月新增社会融资规模CNSFLM=ECI为2.2万亿元，同比劲增逾八成。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：

北京时间15:45	两年期	五年期	10年期
	TS2306CTSM3	TF2306CTFM3	T2306CFTM3
现价（元）	100.750	100.860	100.290
较上结算价涨跌	0.01%	0.02%	0.08%
盘中最高（元）	10077.50%	100.905	100.295
盘中最低（元）	100.735	100.820	100.190

**隔夜自低位跳涨，供需仍平衡**

中国银行间市场周五隔夜加权回购利率自低位跳涨，幅度近45bp至1.8%上方。交易员称，隔夜涨幅虽大但现有绝对水平尚可，资金供给也属均衡。在逆回购高余额掣肘消退后，市场关注点转向MLF续做，本月到期压力不大心态较为平稳。

华南一银行交易员表示，此前隔夜不到1.4%水平偏低，在供给有保证的情况下，即使价格大涨也并未引起明显焦虑。

“（后面）看MLF续作情况吧，应该会相对平稳。”他预计到。

据路透统计，3月有2,000亿元人民币MLF到期，全部落在下周三（15日），并且7月前每月到期量都不大，介于1,000亿元-2,000亿元之间。

央行公开市场本周净回笼9,830亿元后，逆回购未到期余额已降至320亿元。（完）

(发稿 李宏薇；审校 张喜良)

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