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2022年基金冠军魔咒现象仍存在

格隆汇 · 01/06/2023 02:03

2022年跌宕起伏的市场给公募基金带来严峻考验,冠军魔咒现象仍然存在。

2021年公募基金冠军崔经理,其管理的五只产品在2022年回撤均超过了两成。其中,2021年冠军基金——前海开源公用事业,在2022年亏损26.02%,前海开源新经济收益亏损22.36%。

从2020年下半年接管上述两只产品至今,崔宸龙的任职回报依旧可观,分别为164.46%、105.80% 。

从权益基金整体业绩来看:2021 年业绩前 20% 的主动权益基金,在 2022 年有 23%的比例处于市场后 20%;2021 年业绩后 20% 的主动权益基金,在 2022 年有 18%的比例处于市场前 20%。

2022年上半年与下半年的业绩有一定的持续性:上半年业绩前 20%的基金,在下半年有 29%的比例继续处于业绩前 20%;同样上半年业绩后 20%的基金,在下半年有 26%的比例继续处于业绩后 20%,保留在上半年排名区间的概率较高。

2022年国内证券私募行业再现“冠军魔咒”,朝阳永续数据显示,2020年国内百亿私募的年度业绩冠军正圆投资,其在2019年、2020年均实现了100%左右的年度高收益。而在2022年,该机构的业绩表现同样较差。据私募排排网私募产品展示数据,截至2022年12月30日,正圆投资旗下多只产品在2022年的亏损幅度均超20%,部分产品亏损幅度接近30%,在百亿私募方阵中排名倒数。

另外,近两年飞速扩张的新锐百亿私募中,如正圆投资、盘京投资、源峰基金、汐泰投资等业绩滑坡的为数不少。

2019年-2021年的三年间,不少百亿私募动辄年度翻倍的投资收益,业绩归因方面,很大程度上源于对行业赛道和市场风格的重仓押注,典型如对白酒家电的“躺赚”,以及对新能源、半导体、军工等赛道的过度聚焦,部分私募长期满仓甚至融资加杠杆。

从基金经理反思来看,风格激进、规模过载、路径依赖,成为2022年百亿私募遭遇业绩挫折的三大关键导火索。

业内人士表示,2019年至2021年的三年间,A股结构性牛市得到充分演绎,不少私募机构凭借对板块结构性机会的挖掘和聚焦,甚至是对白马股板块的“躺赢”,实现了投资收益与规模的“双升”。

多年来,“冠军魔咒”在基金业悄然流传,即此前的年度冠军在后一年或两年业绩往往大幅滑坡。对于冠军魔咒,一位机构人士表示,A股市场持续呈现结构化行情,市场风格频繁切换,过往的冠军基金一方面有基金经理的能力加持,另一方面是由于它们大多押中了当年的“风口”赛道。但这种“押宝式”的集中持股,多数经不起市场的洗礼。一旦市场风格出现切换,净值往往会出现大幅度下跌,给新入局的投资者带来巨额亏损,建议投资者摒弃对冠军基金的盲目追逐,审慎投资。