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光伏裝機需求有望迎來集中釋放,光伏ETF漲超5%

格隆匯 · 01/06/2023 01:36

1月6日光伏概念股瘋狂拉漲,光伏指數早盤大漲超5%。東方日升漲近16%,福斯特、芯能科技、清源股份漲停,鈞達股份、陽光電源、TCL中環等多隻個股跟漲。

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消息面來看,受近兩日硅片價格企穩以及組件企業對於2月訂單需求情況的看好,市場信心出現恢復,多家組件企業開始臨時上調1月組件排產企劃。

有消息稱,業內人士表示,降價會成為光伏產業鏈2023年的關鍵詞,硅料價格會迴歸到8萬元至12萬元/噸的正常區間。隨着組件產品價格下降,此前受低收益率壓制的地面電站裝機或迎來複蘇,2023年光伏裝機規模有望提升。

2022年1月至12月,光伏指數收跌20.86%,略好於市場主流指數。

對於成長風格的光伏賽道,外需景氣度和市場流動性,從分子端和分母端兩方面影響市場表現。光伏設備指數市盈率為24.6倍,處於歷史10.94%區間,市淨率處於歷史70.97%區間,市盈率為歷史低估值區間。

2022年前三季度sw光伏設備的整體ROE接近20%,遠高於市場主流指數和其他行業指數的整體ROE水平。2022年硅料高盈利表現貫穿全年,頭部企業毛利率水平達到80%,處於歷史高位區間。硅片環節盈利能力承壓,處於2016年以來的低位水平。電池片盈利迎來強勁修復,預計2022年末毛利率可達到20%左右,恢復至2019年水平。

隨着近期產業鏈價格的下行,被抑制許久的集中式光伏裝機需求有望迎來集中釋放。國金證券在研報中認為,如果考慮2022年未完成的遞延項目規模,則2023年全球潛在大型公用事業項目的需求增速將輕鬆達到60%-70%。其中,中國集中式光伏市場潛在需求達到89GW,有望成為全球最大的增量市場。

華泰證券研報指出,伴隨硅料產能的逐步釋放,近期光伏主材價格快速回落。預計光伏主材價格的回落有利於2023年裝機需求延續較強增長,但對光伏玻璃行業而言,當前核心矛盾仍未緩解。由於2022-2023年更為快速的產能增長,預計2023年光伏玻璃行業的競爭或將更趨激烈。

中信證券分析研判,2023年我國光伏新增裝機規模將達到1.4億千瓦。特別是隨着2023年起硅料等環節新產能釋放,成本逐步回落,此前受低收益率壓制的地面電站裝機或迎復甦,裝機比例有望回升,預計地面電站同比增速有望達80%,而分佈式同樣有望維持近40%的增速。中信證券認為,展望2023年,我們認為通過硅料價格下行來實現組件價格以及裝機成本下行,從而帶來的量增邏輯非常明確,因硅料價格下跌而出現的利潤缺口將順着產業鏈向下遊傳導。

財信證券認為,隨着硅料價格下降趨勢的啟動,預計2023年國內外光伏成本同步下降,組件價格觸及1.8元/w後啟動全球光伏市場新需求。2023年國內新增裝機量將接近100GW,全球新增裝機量有望超過300GW。預計2023年硅料、硅片、電池片和組件的產量分別400GW、480GW、450GW、420GW,供給充分。金剛線環節受益硅片產出增長,2023年需求量為2.63億公里,同比增幅50%,鎢絲母線產能2023年投放,推動材料變革。逆變器及儲能受益於地面電站裝機量回暖,組件降價後的經濟空間擴容,疊加充沛的項目招標量,2023年將持續高增。N型電池技術路線邁入量產階段,建成產能40GW,擬建產能達到300GW,推動新設備新技術需求。N型電池銀漿單耗高,電鍍銅金屬化技術大幅降低銀漿使用量,打開降本新格局。