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世纪睿科(1450.HK)兼具成长与价值,交个朋友业务整合完成

格隆汇 · 01/06/2023 02:49

近期,第七届“格隆汇·全球投资嘉年华·大中华区卓越上市公司”活动落下帷幕,这场每年一度的投资界盛会从各个角度为广大投资者贡献了一批值得深入研究和跟踪的企业名单。

其中,“年度中小市值成长价值奖”评选名单公布引起了笔者的浓厚兴趣。据悉,该奖项旨在表彰在市场发展中不断自我强化的公司,这些有活力有成长能力的公司,既需要选对赛道,也要拥有核心技术壁垒,更要有可持续的人才储备,如此才能更多地为国家创造效益,为社会创造价值。

世纪睿科在此次活动中收获颇丰,斩获了“年度中小市值成长价值奖”以及“年度卓越CFO”两大奖项。这不难理解,2022就是世纪睿科成长曲线斜率变陡向上延展的一年,而且从其一系列的动作以及公司在活动路演中传递的信息来看,这份成长力是兼具确定性和持续性的。

一、把握直播电商机构化趋势,获取直播电商高增红利

2022年11月1日,世纪睿科已经完全独家运营交个朋友的全部直播账号,至此,市场各方渠道流传的有关两家公司的合作事项得到了正式确认,这也意味着世纪睿科进入了新的发展阶段,其成长天花板被进一步打开。

世纪睿科未来的成长性一部分来自于直播电商行业整体的增长,另一部分依赖于公司多年来积攒的核心能力。

一方面,政策端定调要“促进平台经济健康发展”,数字经济相关的投资主体和运营主体的信心得以修复。这对于在过去两年互联网经受考验的背景下仍能有亮眼表现的直播电商而言,无疑会带来更为友好的经营环境。

另一方面,直播电商从根本上改变了传统零售的人货场架构,在传统电商纯粹的购物消费属性基础上增添了内容以及社交属性,更加符合当下消费者的购物心态,并为消费者带来了更多精神层面价值。

这一系列增长逻辑在数据上也有直观体现。据艾瑞咨询数据,2021年直播电商市场规模超过2.2万亿元,同比增长83.3%,且预计未来几年仍然会保持着双位数的快速增长,2023年直播电商在社会消费品零售总额的渗透率有望提升到24.3%。

(来源:艾瑞咨询,渤海证券)

但相较于“高速发展”这一显性特征,直播电商行业内部正在产生的变化更值得我们关注,这是作为投资者想要获取超额收益必要的准备工作。

回顾过去几年,接连出现的头部乃至“超头”主播可以说是整个直播电商的核心动能,但一个成熟的行业不应该长期依靠少数个人去满足庞大而多元的市场需求,这既不高效也不利于平台、品牌商的发展。

因此,可以看到,过往一些超级头部主播享受全网最低价(甚至是底价)的特权逐渐减弱,品牌商开始逐步收拢议价权,中腰部主播、店播等形式渐渐成势,直播电商的产业生态发生了根本性改变。这也意味着谁能更快适应新的去头部化发展阶段的模式和特点,谁就有更大概率赢得直播电商下一个发展阶段的更大红利。

而交个朋友恰恰极具前瞻性地认识到了这一趋势,其一直以来采用的打法都是以“交个朋友”的IP影响力完成原始流量积累,并通过垂类矩阵号承接流量,实现账号的平稳过渡,降低依靠超级头部主播个人的运营风险。

至此,由交个朋友主号衍生而来的十多个垂类矩阵号共同构筑了世纪睿科的稳固基本盘。在近几个月主号有所下滑的背景下,交个朋友依然实现了约40%的增长,进一步验证了世纪睿科打法的正确性与可行性。

二、多重优势构筑护城河,成长曲线逐渐清晰

直播电商的巨大红利吸引了诸多实力玩家入局,产业生态愈发丰富的同时各个环节的竞争程度也会逐渐加大,世纪睿科又有怎样独特优势从中脱颖而出呢?笔者在参加完此次活动后,总结了以下几点逻辑。

首先,世纪睿科拥有“交个朋友”这一足够强大的品牌。好比提及矿泉水,人们会想到农夫山泉,说到可乐也会让人自然想到可口可乐。交个朋友经历两年多时间运营,已经跻身直播带货领域的第一梯队,在消费者心中打造了可信任、好品质的品牌形象,消费者可以放心大胆地在其直播间购物消费,而无需担心货物品质、物流、售后等一系列问题,进而带来足够高的用户粘性和复购率。

据悉,世纪睿科的GMV主要是依靠粉丝贡献。其中,抖音主号中约80%的GMV来源于粉丝,仅有约10%的GMV是依靠投流推动,这也使得公司的盈利能力极为突出。

此外,世纪睿科正在着眼于跨平台布局,有望描绘出新增长曲线。2022年10月,世纪睿科携罗永浩正式入驻淘宝直播,首播实现总场观2657万,预售GMV超过1亿,双十一期间总GMV超3亿元。

对此,市场上部分投资者可能会担忧抖音、淘宝双线作战是否存在冲突。其实不然,这种跨平台运营模式已经在直播带货领域形成趋势。跨平台运营有利于平台彼此内容的互相丰富,也能让创作者、主播获得更多圈层的流量和关注度,获取行业增量,直播电商机构的多元化经营也能更具稳定性,这无疑是多方共赢的事情。

同时,世纪睿科也表示,一方面会继续深耕、提升现有的抖音、淘宝直播账号,另一方面,会在合适的时机继续扩大直播间的数量,,乃至通过tiktok打入国际市场也并非不可能,实际上世纪睿科也的确正在做相关的工作。

但要实现这一切的首要前提是,公司要有不断强化的基础设施能力以及一套完善的可复制的模式,目前来看,这恰恰是世纪睿科的优势所在。

具体来看,首先是流量方面。作为业内第一梯队的电商机构,世纪睿科旗下的矩阵号共同构成的流量池所蕴藏的力量不容小觑。且老罗作为公司的头牌主播仍然极具号召力,在入局淘宝当月,直播间粉丝量便已突破千万。

此外,从某种程度来说,供应链是直播电商业务能够实现长期稳健发展的核心。而从公司股权架构来看,世纪睿科的实控人李钧同时也是杭州尽微供应链信息服务有限公司的创始人,而后者不仅是抖音生态的第一大服务商,更是交个朋友的唯一指定供应链。

这也意味着交个朋友在直播间售卖的大部分货盘,都是通过杭州尽微的SaaS平台完成与商家的链接,稳定可靠的供应链可以为世纪睿科提升效率的同时带来成本优势。

最后再来看运营方面。世纪睿科打造了一套完整的信息化系统和标准化运营体系,覆盖商家入驻、商务条款达成、个性化安排、订单、生成链接、直播间运营等全流程,有利于在合规的框架下提高直播效率,实现盈利能力的同步提升。

换言之,只要世纪睿科在流量、供应链、运营等方面的底层能力不断增强,结合既有的成熟直播间模型,理论上其可以在摸透不同平台玩法的前提下实现不断复制、增长,双十一期间淘宝直播间场均UV则达到459.02万,某种程度上正是其这份成长力侧面印证。

三、结语

能够成为目前市场上唯一一个与抖音签约年框协议的机构,其实已经足够说明世纪睿科的优秀与独特,其底层能力的不断强化与复用正是成长曲线变陡的关键所在。

值得一提的是,据路演介绍和第三方数据平台的信息,世纪睿科的11月、12月支付GMV分别达到了8.1亿和9.5亿,照此势头发展下去,世纪睿科在2023年非常有可能跨越百亿GMV的门槛,这也让笔者对于世纪睿科成长确定性和持续性更增添了一份信心。

附 问答环节部分摘录

1、近期市场上有观点认为随着老罗离开,交个朋友旗下账号流量下滑、GMV也在下滑,对此管理层有什么回应的吗?

答:首先,老罗依然还是我们头牌的主播,老罗也依然会做好主播这一角色,但老罗的确在过去几个月的时间,出场的时间少了些,主要是他在启动新的科技创业,后续,老罗会保持稳定的频率上播,所谓离开的影响会逐渐消除。

其次,您可能关注的仅仅是交个朋友在抖音主号这单一账号的数据,的确出现了下滑,与老罗出场少、交个朋友/世纪睿科业务整合产生的一些阶段性工作有关。但不要忽略我们的矩阵号,我们矩阵号依然在保持着快速的增长,所以,合并起来看,交个朋友2022年与21年相比,依然有接近40%的增长,即便主号出现了几个月的下滑的情况。

2、世纪睿科2023年就已经可以完整体现交个朋友的全部业绩了,那么请问:23年公司业绩增长的驱动因素是什么?

答:明年驱动因素大的逻辑,是供应链效率、供应链深度(爆品)、更精细的标准化运营、优化内容与流量。基于我们过去做的基础设施能力,通过更好的内容与匹配的货品来进一步增加消费者的黏性。

从表现上看,抖音主号会有一个相对稳定的增长,更大的增长来自于矩阵号的快速增长,以及淘宝平台带来的增量。

3、11月1日起,世纪睿科已经完全独家运营交个朋友的全部直播账号,是否方便讲一下,从世纪睿科的经营角度,它11月整月的GMV是多少?

答:11月期间,我们受众所周知的环境影响蛮大的,有多个账号停播,即便如此,世纪睿科11月的GMV仍然达到8.1亿。

4、您刚才提到说,世纪睿科不怎么投流,是否能具体说一下,投流成本的占比具体是多少吗?

答:不到GMV的1%。刚才我有提到,我们粉丝对GMV的贡献度非常大,以抖音主号为例,约80%的GMV是来自于粉丝贡献的,大约只有10%的GMV是投流贡献的,所以,我们基本不怎么投流,依然能保持一个较高的GMV产出。