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快手(1024.HK)正式进入港股通交易,深港通渠道净买入居首位

快手(1024.HK)正式进入港股通交易,深港通渠道净买入居首位

格隆汇 · 09/02/2021 04:09

9月2日,快手(1024.HK)获纳入港股通股票名单正式生效,市场对此反应积极。截至本日午盘公司股价收涨6.25%,早间最高涨幅达10.84%。

来源:公开资料

笔者认为,获纳入港股通标的,将直接有助于公司股票的流动性提升,进一步提高公司的市场关注度。毕竟在未进入港股通标的之前,中国大陆的投资者直接参与快手股票交易的渠道受到限制,外资成为公司股票交易的主要参与者。

特别是近几个月来,国家层面对于互联网行业监管趋严,造成外资恐慌情绪发酵,受行业整体下行趋势影响,快手股价实际处于适宜投资区间。众所周知,我国大陆投资者构成目前以散户为主,而快手凭借超5亿的月活用户数,在中国居民日常生活中渗透率极高,因此国内投资者对公司认知度较高。

事实上,在快手进入港股通交易的当日上午,位居交易量净流入第一位的渠道席位便是来自于深港通。

快手9月2日午盘净买入情况

来源:富途证券

笔者预计,由于公司股价目前仍处于历史低位,具备较大安全边际,未来国内投资者通过深港通净买入快手股票的趋势或将持续,建议跟踪关注。


过往互联网公司纳入港股通后的市场表现亮眼

常言道,读史使人明智。笔者认为,虽然历史常常不会简单重复,但通过了解过去曾经发生过的事件,对于个人视野与见解的锻炼依然是大有裨益。

回顾过往,笔者观察到当下较热门的两家互联网公司美团(3690.HK)和小米(1810.HK)在开启港股通后的市场表现,具备相当的研究价值。

美团(3690.HK)与小米(1810.HK)的港股通交易,在2019年10月28日正式生效。

从美团(3690.HK)市场表现来看,公司经历了连续的强势上涨。在美团价值兑现的过程中,公司本身质地在评估其股票价值时固然是重要的参考;但笔者认为,在开通港股通后,带来内地投资者对于公司的关注度提升,使得越来越多的机构和个人花费时间与精力在研究深挖公司价值,并在市场上取得对于公司价值的一致认可,是使得美团股价回归价值的基础。

根据最新港股通持仓数据,目前港股通持有美团股份比例达4.83%。

美团(3690.HK)进入港股通后市场表现

来源:富途证券

小米(1810.HK)在其进入港股通交易前后的市场表现,或许对快手(1810.HK)更具借鉴意义。

小米(1810.HK)进入港股通前后的市场表现

来源:富途证券

从小米的股价走势不难发现,小米在上市之初经历了一轮短暂上涨之后,便直接进入了长达一年多的下降通道,股价最低时相较发行价跌去超过50%。

还记得2021年的小米秋季发布会上,连见惯了大风大浪的连续创业成功的雷布斯,在回忆起小米下跌这段时期的市场表现时,也表示当时被投资者严重质疑,压力极大。

而在历经风雨之后,如今的小米已经超越三星和苹果,成为全球销量第一的手机品牌。据Counterpoint Research数据,2021年6月,小米销量全球占比达到17.1%,超越三星和苹果,首次跻身全球第一。

全球手机销量趋势

来源:Counterpoint Research

在小米业绩增长的过程中,借由港股通渠道,大陆投资者也获得了与小米实现双赢的机会。根据最新数据,目前港股通对小米的持股比例高达12.23%,小米股价也由最低点上涨了超过3倍,最高时较最低点涨幅近4.5倍。

综合来看,美团和小米在进入港股通标的后,均展示出良好的市场表现。

客观而言,相较于火热的A股市场,港股市场的成交量是在太少。根据相关数据统计,2020年,港股市场日均成交额为1,295亿港元,同期沪深两市日均交易额接近8,500亿元人民币。

因此笔者认为,借助港股通渠道,公司的股票流动性能够得到有效提升,从而使公司得到更多投资者关注,也有利于公司价值得到更多认可,促进公司股价向价值靠拢。

 

总结

快手(1024.HK)公司本身具备较好成长价值,特别是公司近期在用户粘性、商业化的线上营销和电商业务进展顺利。

根据公司中报,得益于社区文化和内容建设,快手二季度日活用户日均使用时长达106.9分钟,同比增长25.2%;品牌广告主占比提升,推动线上营销ARPU同比提升130%,达34元;二季度公司GMV达1454亿元,同比增长100.5%,货币化率达到1.36%,同比增长0.49个百分点。

从市场角度看,对行业的负面情绪和公司短期盈利承压的质疑,已经经由公司股价得到充分释放,目前公司价格具备安全边际。而随着快手进入港股通交易,内地投资者的入局,可以有效提升公司股票流动性,并将进一步助力公司关注度提升,长期推动公司的价格向价值回归。