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《中國債市綜述》本周收益率上行明顯,央行流動性投放克制增政策收緊憂慮

· 02/05/2021 02:53
《中國債市綜述》本周收益率上行明顯,央行流動性投放克制增政策收緊憂慮

本周現券收益率上行明顯,國開債約10bp

春節前央行流動性投放克制

七天回購開盤價亦調整,均增政策收緊憂慮

- 與此前兩日相比,中國債市期現貨周五走勢稍穩,但全周來看收益率上行明顯,其中三至10年國開債累計幅漲達到10個基點(bp)左右,國債幅度略小也超過5bp。因春節將至,央行流動性投放態度克制,加上七天回購開盤價調整等,都增加政策收緊憂慮。


交易員並認為,如果央行節前延續現有態度,債市短期機會不多;而且從經驗上看,下周交投料轉淡,波動有望小於本周。


銀行間市場存款類機構七天期質押式回購利率(DR007)開盤價連兩日異動,打破逾10個月來穩勢。而作為與政策利率--公開市場七天逆回購對標的基準市場利率,這次調整是否隱含著政策態度的變化值得關注。


上海一銀行交易員表示,根據本周央行在公開市場上的操作,下周投放預計也僅以保證春節流動性夠用即可,難有更樂觀預期,因此債市機會有限。


10期國債200016最新成交在3.225%,上日尾盤為3.24%;10年期國開債200215最新成交在3.6875%,上日尾盤為3.69%。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的收盤情況:

北京時間15:34

兩年期

五年期

10年期


TS2103CTSH1

TF2103CTFH1

T2103CFTH1

現價(元)

100.190

99.325

97.235

較上結算價漲跌

0.02%

0.02%

0.04%

盤中最高(元)

100.240

99.460

97.395

盤中最低(元)

100.145

99.275

97.145


**隔夜及七天利率齊回落資金漸轉寬**


央行公開市場周五連續跨節資金投放,雖仍僅對沖到期量,但銀行間資金面逐步轉寬;非銀跨節資金價偏高但供給壓力亦有限。交易員表示,央行投放力度保持克制,但穩定扶持並不缺席,流動性逐步平穩向好,七天期開盤價偏高異動影響亦不大,可持續性待觀察。

“今天松的,跨月資金融出充裕,價格非銀押信用,也就在2.90%。”華北一銀行交易員稱,七天回購利率開盤價走高,確實不排除央行有意引導為之,但是因其可跨節,機構融出有限。

中國今年春節假期為2月11日至17日。


華北一券商交易員表示,非銀拆借跨春節的資金價格還是有點偏高,不過供給問題不大,“央媽接下來靠逆回購應該就可以了,可能央媽現在拿不準就地過年取現需求,所以也在等等看相機操作吧。”


央行公開市場周五繼續進行千億元14天期逆回購操作,也是連續第二日操作量完全對沖到期量。交易員認為,當前市場資金面壓力有限,在投放跨春節資金的同時,央行仍會堅持精細化調控,隨時調整操作力度,保持流動性的鬆緊適度。nL4T2KB0JB(完)


(發稿 李宏薇;審校 張喜良)

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