《中國債市綜述》利率債表現乏味信用債需求續好，關注2月金融數據表現

路透上海3月10日 - 中國債市周五利率債和信用債走勢依舊略有分化，前者因缺乏方向波動微弱，10年國債等收益率震幅局限在1個基點（bp）窄幅區間，後者中的銀行“二永債”（二級資本債和永續債）等收益率延續明顯跌勢，此前堅挺的同業存單一二級利率也因需求增加有所鬆動。

交易員稱，1月新增信貸和社融“爆表”，加上之前傳出監管指導信貸投放節奏消息，市場密切關注2月金融數據，以幫助判斷經濟復甦形勢。

華北一金融機構交易員表示，與沒什麼生氣的利率債相比，今日信用債收益率還是以下行為主，其中銀行“二永債”幅度約1-3bp。在下周中期借貸便利（MLF）續做前，可先關注2月金融數據情況。

“看政策發力能持續多久，再就是貸款結構，要是居民信貸好轉了，算是個利空吧。”他認為。

10年期國債活躍券220025最新成交在2.876%，較上日尾盤下跌0.65bp；10年國開債活躍券220220最新成交在3.06%，較上日尾盤跌0.3bp。

上海一券商交易員並指出，隨著資金面的緩和，此前較為堅挺的同業存單利率開始試探下行。一年期一級最新報價在2.72%-2.73%，較上日降約2bp，且伴有數十億的發行量配合；二級市場上同期限存單最新成交在2.725%-2.735%，較上日下行1bp。

路透調查顯示，在1月新增貸款“天量”增長後，2月將依然保持較快增長態勢，預計當月新增人民幣貸款CNNYL=ECI將達到1.5萬億元，同比多增逾兩成；預計2月新增社會融資規模CNSFLM=ECI為2.2萬億元，同比勁增逾八成。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的收盤情況：

北京時間15:45	兩年期	五年期	10年期
	TS2306CTSM3	TF2306CTFM3	T2306CFTM3
現價（元）	100.750	100.860	100.290
較上結算價漲跌	0.01%	0.02%	0.08%
盤中最高（元）	10077.50%	100.905	100.295
盤中最低（元）	100.735	100.820	100.190

**隔夜自低位跳漲，供需仍平衡**

中國銀行間市場周五隔夜加權回購利率自低位跳漲，幅度近45bp至1.8%上方。交易員稱，隔夜漲幅雖大但現有絕對水平尚可，資金供給也屬均衡。在逆回購高餘額掣肘消退後，市場關注點轉向MLF續做，本月到期壓力不大心態較為平穩。

華南一銀行交易員表示，此前隔夜不到1.4%水平偏低，在供給有保證的情況下，即使價格大漲也並未引起明顯焦慮。

“（後面）看MLF續作情況吧，應該會相對平穩。”他預計到。

據路透統計，3月有2,000億元人民幣MLF到期，全部落在下周三（15日），並且7月前每月到期量都不大，介於1,000億元-2,000億元之間。

央行公開市場本周凈回籠9,830億元后，逆回購未到期餘額已降至320億元。（完）

(發稿 李宏薇；審校 張喜良)

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