POE膠膜概念股集體大漲!市佔率有望快速增長

今日市場衝高回落，光伏概念股掀漲停潮，新技術代表的POE膠膜收盤暴漲5.7%，海優新材(688680.SH)、明冠新材(688560.SH)漲超13%，茂化實業(000637.SZ)、鹿山新材(603051.SH)等漲停。

從博弈角度看，今日賽道成長風格延續強勢，光伏產業鏈全面爆發，POE膠膜、TOPCon電池等分支漲幅居前。此外，一體化壓鑄、鋰電池、風電等板塊也在盤中有所表現，在賽道股帶動下，創業板指已逼近前波高點2470。另一方面，短線情緒退潮仍在延續，桂發祥、安妮股份、麥趣爾跌停等跌超9%。

在高位人氣股的虧錢效應遲遲無法修復的背景下，後續留意市場風格的切換。

據智通財經APP瞭解，封裝膠膜是光伏組件的核心材料，膠膜粘結光伏電池片與光伏玻璃及背板，保護電池片並封裝成能輸出直流電的光伏組件。膠膜對脆弱的太陽能電池片起保護作用，延長光伏組件的使用壽命，同時使陽光最大限度的透過膠膜達到電池片，提升光伏組件的發電效率。

市場上光伏膠膜主要分爲如下幾類：EVA(乙烯-乙酸乙烯共聚物)膠膜，市場份額超51%;白色EVA膠膜，市佔率約爲23.1%，主要用在光伏背面;POE(聚烯烴)膠膜和EPE(將POE樹脂和EVA樹脂擠出製造)膠膜，這兩種膠膜市佔率超23%，在新一代雙玻組件中應用前景廣闊。

EVA膠膜之所以能取得較大的市場份額，並非以優異的品質取勝，主要是靠價格較爲低廉、方便加工、容易存儲等。

隨着N型電池、雙面雙玻組件的發展，EVA膠膜的短板逐漸暴露出來。EVA膠膜中的醋酸乙烯，在溼熱、光照充足的環境下容易發生水解，這將釋放一定的醋酸。醋酸與封裝玻璃中的Na離子可以發生化學反應，這將導致光伏效率的下降。不僅如此，EVA膠膜容易發生黃變，這又加劇了光伏組件的衰減。

與EVA膠膜相比，POE膠膜則擁有更高的PID，對水汽的阻隔效果更好，而且不容易發生黃變。

伴隨行業加大POE膠膜的投入力度，再加上EVA膠膜越來越無法滿足未來光伏組件的需求，POE膠膜的市佔率有望實現快速增長。根據中國光伏協會的預計，2025年POE膠膜市佔率有望超20%。

此外，近期上游硅料價格持續回調，光伏產業鏈下游盈利有望修復，對POE膠膜新技術的應用有更好的接納度，且地面電站規模啓動後雙玻也將是POE需求的利好推動。

據海通國際測算，如果按照TOPCon雙面均用POE膠膜封裝，2022-2025年光伏POE需求分別爲19/45/75/103萬噸;根據PVInfoLink，2022-2024年光伏POE供給預計分別爲31/48/59萬噸，預計POE粒子在2023-2024年將供應偏緊。

現階段國內POE尚未實現工業化，其研發難點主要集中在茂金屬催化劑以及共聚單體α烯烴等，因此市場主要由埃克森美孚、陶氏化學、三井等國外巨頭把持，特別是陶氏化學，2021年市佔率接近50%。

目前國內萬華化學、中石化茂名石化、東方盛虹斯爾邦等已經完成POE中試，中石化天津石化、衛星化學、浙石化、鼎際得等企業也在積極規劃POE產能，國產化佈局加快。同時衛星化學、浙石化等也在佈局上游α烯烴原料。

海通國際指出，隨着光伏N型電池滲透率提升，POE膠膜需求有望較快增長。目前國內POE國產化進程加快，建議關注規劃佈局POE產品的衛星化學、東方盛虹、榮盛石化、萬華化學等，以及積極佈局高端聚烯烴的岳陽興長。