2022年基金冠軍魔咒現象仍存在

2022年跌宕起伏的市場給公募基金帶來嚴峻考驗，冠軍魔咒現象仍然存在。

2021年公募基金冠軍崔經理，其管理的五隻產品在2022年回撤均超過了兩成。其中，2021年冠軍基金——前海開源公用事業，在2022年虧損26.02%，前海開源新經濟收益虧損22.36%。

從2020年下半年接管上述兩隻產品至今，崔宸龍的任職回報依舊可觀，分別為164.46%、105.80% 。

從權益基金整體業績來看:2021 年業績前 20% 的主動權益基金，在 2022 年有 23%的比例處於市場後 20%;2021 年業績後 20% 的主動權益基金，在 2022 年有 18%的比例處於市場前 20%。

2022年上半年與下半年的業績有一定的持續性:上半年業績前 20%的基金，在下半年有 29%的比例繼續處於業績前 20%;同樣上半年業績後 20%的基金，在下半年有 26%的比例繼續處於業績後 20%，保留在上半年排名區間的概率較高。

2022年國內證券私募行業再現“冠軍魔咒”，朝陽永續數據顯示，2020年國內百億私募的年度業績冠軍正圓投資，其在2019年、2020年均實現了100%左右的年度高收益。而在2022年，該機構的業績表現同樣較差。據私募排排網私募產品展示數據，截至2022年12月30日，正圓投資旗下多隻產品在2022年的虧損幅度均超20%，部分產品虧損幅度接近30%，在百億私募方陣中排名倒數。

另外，近兩年飛速擴張的新鋭百億私募中，如正圓投資、盤京投資、源峯基金、汐泰投資等業績滑坡的為數不少。

2019年-2021年的三年間，不少百億私募動輒年度翻倍的投資收益，業績歸因方面，很大程度上源於對行業賽道和市場風格的重倉押注，典型如對白酒家電的“躺賺”，以及對新能源、半導體、軍工等賽道的過度聚焦，部分私募長期滿倉甚至融資加槓桿。

從基金經理反思來看，風格激進、規模過載、路徑依賴，成為2022年百億私募遭遇業績挫折的三大關鍵導火索。

業內人士表示，2019年至2021年的三年間，A股結構性牛市得到充分演繹，不少私募機構憑藉對板塊結構性機會的挖掘和聚焦，甚至是對白馬股板塊的“躺贏”，實現了投資收益與規模的“雙升”。

多年來，“冠軍魔咒”在基金業悄然流傳，即此前的年度冠軍在後一年或兩年業績往往大幅滑坡。對於冠軍魔咒，一位機構人士表示，A股市場持續呈現結構化行情，市場風格頻繁切換，過往的冠軍基金一方面有基金經理的能力加持，另一方面是由於它們大多押中了當年的“風口”賽道。但這種“押寶式”的集中持股，多數經不起市場的洗禮。一旦市場風格出現切換，淨值往往會出現大幅度下跌，給新入局的投資者帶來鉅額虧損，建議投資者摒棄對冠軍基金的盲目追逐，審慎投資。