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大行评级 | 中金:升新东方在线(1797.HK)目标价至58港元 评级“跑赢行业”

格隆汇 · 01/06/2023 02:46

格隆汇1月6日丨中金发表报告,预计新东方在线(1797.HK)2023上半财年收入19亿元人民币,按年增长232%,经调整净利润5.5亿元人民币,经调整净利润率为29%,去年同期亏损4.1亿元人民币,收入利润增长幅度较大主要由于公司直播流量在本财年增长迅速,业务模式逐渐成熟,自有品牌形象初步建立且盈利水平较高。

中金预计,2023上半财年直播业务收入占比为84%,根据飞瓜数据整理直播营运数据显示日均GMV提升,东方甄选粉丝总量从去年6月94 万人增长到11月3,614万人;日均商品成交金额由去年6月2,507万元人民币,增长至11月3,058万元人民币,得益于转化率和客单价的提升。

由于直播业务日均商品成交金额提升,中金分别上调2023和2024财年收入46%和33%,至37亿元人民币和44亿元人民币,考虑到直播业务盈利能力提升,分别上调调整后归母净利润48%和49%至11亿元人民币和13亿元人民币。维持“跑赢行业”评级,调整至2024财年估值,2024财年直播商品成交金额预期为120亿元人民币,上调目标价123%至58港元,较当前股价具有16%的上行空间。