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美國公債市場對聯儲激進加息展現韌性,但強化根基仍需結構性改革

Reuters · 11/16/2022 06:07
美國公債市場對聯儲激進加息展現韌性,但強化根基仍需結構性改革


- 有關美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)大幅加息會破壞美國公債市場的擔憂迄今並未成為現實,不過專家表示,這一關鍵的借貸部門仍需進行結構性改革才能建立最穩固的根基。


美聯儲3月大幅上調利率,衝擊了美國公債市場的流動性。但市場觀察人士表示,鑒於美國公債作為全球借貸基準的作用,波動的定價和困難的交易並未削弱市場的基本功能,這一點至關重要。


哈佛大學經濟學教授、前美聯儲理事史坦表示,考慮到最近發生的其他動盪事件,比如2020年春季新冠疫情爆發,“擔心公債市場的脆弱性並不瘋狂”。


但即使今年困難重重,但史坦表示,面對美聯儲超大規模加息,市場表現出驚人的彈性。


美聯儲理事沃勒周日表示,他愈發確信美聯儲走在正確的道路上,因為儘管有種種經濟崩潰和金融市場崩潰的說法。但實際上並未出現


“美國公債市場流動性欠佳,”Piper Sandler全球政策研究主管 Roberto Perli表示。但是,“當新數據出爐時,我們不能說市場在這個時候功能失調,因為利率朝著他們應該的方向移動”。


許多專家表示,美國公債市場需要進行結構性改革,以確保其立足于最穩固的基礎上。這個問題將成為周三紐約聯儲就美國公債市場現狀召開會議時討論的核心問題。例如,其中一項改革將是監管機構放寬銀行資本監管規定,一些人認為這些規定阻礙了交易商更積極地參與市場活動。


但即使沒有這項改革,專家們也相信美國公債市場能夠承受未來仍然不確定的環境。其中一個原因是美聯儲2021年7月採用新的常備回購工具(Standing Repo Facility),該工具允許符合條件的公司將公債持倉換成短期現金貸款。這可以使美聯儲不必像2020年3月那樣,通過購買債券來進行干預,促進市場的平穩運行。(完)


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(編譯 李爽 ;審校 孫茉莉)

((shuang.li@thomsonreuters.com; 86-10-56692085))