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上坤地產(6900.HK) 穩經營多地項目集中交付 行業逐步進入邊際修復階段

格隆匯 · 11/16/2022 04:35

政策調整對於行業發展而言具有風向標意義。

今年,地產板塊相繼出台一系列重磅政策,監管層支持房地產市場平穩健康發展的意圖逐步清晰。

尤其是11月以來,“第二支箭”支持民營房企發債融資、央行及銀保監會印發金融16條支持房地產平穩發展、允許開展保函置換預售監管資金業務改善房企流動性等多項政策,更是釋放了連貫的支持信號。

受政策利好刺激,投資者信心大幅提振,香港內房股板塊連續多日表現強勁,地產板塊或將迎來歷史性拐點。

圖:香港內房股走勢(截至11月15日)

數據來源:富途牛牛

1、政策利好頻出,加速改善房企流動性

近兩年來,房地產行業持續承壓下行,正處於行業寒冬階段。許多房企在經歷着銷售端不暢、融資端受阻的行業衝擊下,出現資金緊張、流動性困難等問題,導致自身現金流斷裂,面臨着嚴峻的生存考驗。

在此背景下,房地產行業再次打出了金融政策“組合拳”,加速引導銀行及市場機構改善對房企的風險偏好和融資氛圍,從而促進房企融資恢復,緩解房企資金流動性壓力。

其中最值得一的就是,11月11日,央行和銀保監會聯合發佈《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》(以下簡稱《通知》),圍繞需求端、供給端,從房企融資、保交樓、個人房貸等多個方面明確了16條具體措施,以支持房地產市場平穩健康發展。

不同於前期口頭指導的形式傳達,該《通知》是近一年多來央行和銀保監會首次針對房企融資問題出台專門性文件,同時還是自去年9月底對房地產政策進行邊際調整以來,力度最大、措施最為具體的政策。這背後足以凸顯出監管部門對於當前房企面臨生存困境的重視程度,以及保房地產主體的意願。

同時,11月8日,中國銀行間交易商協表明將繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具(“第二支箭”),預計將提供約2500億元支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資;11月14日,銀保監會、住建部和央行也發佈通知,允許商業銀行與優質房地產企業開展保函置換預售監管資金業務。

整體而言,在中央和地方政策組合拳積極出台以及防疫政策開始優化的情況下,優質房企的信用危機和行業出清已臨近尾聲,市場悲觀情緒基本出盡,行業估值將陸續修復。

在筆者看來,那些在前期行業逆行階段時,仍保持穩定經營發展的優質房企,是當前值得我們關注的投資機會。

2、從穩經營到保交付,彰顯上坤成長韌性

首先需要明確的是,房企的交付力已成為最能檢驗房企自身是否穩經營的關鍵指標之一。

在“房住不炒”的主基調下,“保交付、保交樓”不僅是房企信用的直接體現,更是其實現可持續發展的基礎。如今,交付力作為產品落地的重要保障,在許多房企出現項目停工、交付延期等現象時,按時並保質保量的完成項目交付,也是房企產品力更深層次的延伸。

以上坤地產為例,行業承壓之際,上坤地產就將“保交付”作為主要任務,多措並舉維持經營穩定性,以確保公司已售項目如期交付,從而保障投資者的利益。

為了確保各項目順利且高質量交付,上坤地產從針對交付執行、品質提升、客服管理、房修工作等全週期的流程管控,到產品端落實實景呈現的“藍海戰略”等,全方位護航各地項目的順利交付。

近一個月,上坤地產在浙江温州、廣東佛山、上海三地項目迎來集中交付,首批超千户業主順利收房,獲得客户較高的交付滿意度。

圖:温州西湖四季

圖片來源:公司資料

當下,地產行業承壓,上坤地產在交付得到保障的情況下,銷售也在穩步增長,無疑將創造可持續的現金流,並且銷售回款、監管資金和按揭放款也將一定程度改善公司的流動性壓力。這不僅增加了股東信心,也是整個地產行業提振回暖的縮影。

3、小結

上坤地產保交付的背後,反映出的還有其在行業寒冬時穩健的經營能力及堅實的資金實力保障。

回到投資視角來看,在經歷了長期大幅度的震盪回調後,地產板塊處於低位已成為市場共識。在此背景下,隨着一系列金融支持優質房地產企業融資的政策加速落地,上坤地產的估值有望迎着板塊修復行情獲得進一步提升。