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財報前瞻 | 基本盤依舊穩健 雲計算正在成爲阿里巴巴-SW(09988)新的重要增長點

智通財經 · 11/16/2022 04:05

智通財經APP獲悉,阿里巴巴-SW(09988)將於11月17日(本週四)公佈截至9月底季度業績。對於阿里巴巴截至9月底的季度業績,有投行日前認爲,宏觀經濟增速放緩及消費需求疲軟拖累阿里巴巴上季核心電商表現,但成本優化措施見效,利潤率有望改善,長遠仍看好盈利能力。市場平均預計阿里上季營收2092.44億元人民幣,同比增4.3%;純利197.67億元,同比增2.68倍;經調整淨利304.15億元,同比增6.6%。

今年以來,阿里巴巴的股價累計跌幅超過了33%。回顧一季度,俄烏衝突、疫情影響等各方面的影響下,阿里巴巴的表現算穩健。有分析師表示,去年的二季度阿里遭遇逆風,在此疲軟的基期之上,阿里今年二季度實現收益正增長應該並非難事,“財報不一定會超預期,但是它可能會恢復至之前的增長軌跡,今年秋季可能會看到阿里好轉”。

據悉,阿里巴巴的業務分別爲中國商務、國際商務、本地生活服務、菜鳥、雲業務、數字媒體及娛樂,以及創新業務及其他。其中核心業務是中國商務和國際商務。阿里巴巴集團2023財年第一季度業績顯示,該季度阿里巴巴收入人民幣2055.55億元,上年同期營收2057.4億元;經調整EBITA同比下降18%至人民幣344.19億元;調整後每ADS收益11.73元。

從業務方面來看,SeekingAlpha的分析師稱,在中國商務板塊,阿里平臺擁有超過10億用戶,每個用戶每年花費1300美元,這帶來了進一步的變現機會;在國際商務板塊,Lazada是阿里增長最快和最具潛力的細分業務之一,國際市場擁有充足驅動力,例如東南亞市場電商滲透率低,隨着國際擴張,Lazada有望成爲長期的主要增長動力之一;雲業務雖然在短期承受壓力,但是阿里雲在中國和亞太市場擁有領先地位;此外,阿里還進行了較多戰略投資,未來有望成爲新的增長點。

財務數據方面,多年以來,阿里巴巴保持着穩定的營收利潤增長,雖然增速有所放緩,但是2021財年和2022財年,營收仍然分別取得了41%和19%的高增長。分析師預計,阿里在下一個十年,營收規模有望繼續增長2.5倍。從季度數據看,阿里巴巴在2022財年的盈利遭遇困境,二季度可能成爲阿里的一個重要拐點,除了上一個財年低基數效應之外,2022年以來中國網上零售數據的改善,也將成爲重要支撐。數據顯示,自5月份見底之後,中國網上零售額同比增速逐步改善,9月份達到4%。

另外,今年天貓雙11於10月24日20:00開啓,10月31日第一波開賣,11月10日第二波開賣。在整體消費承壓、局部疫情反覆、活動週期縮短4天的情況下,天貓仍然實現交易規模同比持平,展現出較強的消費韌性,天貓雙11的運營策略亦發生相應轉變。相比以往的爆發式增長,天貓雙11從去年開始弱化GMV指標,核心轉向消費者體驗優化、商家經營賦能以及平臺生態的不斷豐富。儘管天貓雙11的高增長屬性弱化,對全年GMV的貢獻亦趨於穩定,但其作爲年終用戶集中消費和商家經營主陣地的地位仍然穩固,根據星圖數據,天貓穩居雙11綜合電商平臺份額第一。

值得一提的是,2022財年阿里雲首次實現年度盈利,未來有望提供持續的增長動力。業內人士稱,到2025年,中國雲計算市場有望突破1萬億,是當前市場規模的三倍。11月3日,在2022雲棲大會上,阿里雲智能總裁張建鋒發表主題演講,他認爲歷經十多年的發展,雲計算帶來的變革依然被嚴重低估,它正在重構整個IT軟硬件和終端世界,形成一個全新的計算體系。新一輪的科技變革正在深入發展,阿里雲將堅持技術長征,面向下一代體系去構建第二技術曲線,抓住未來技術的定義權。

此外,阿里平頭哥還發布RISC-V高能效處理器玄鐵C908。據介紹,該處理器可應用於智能交互、多媒體終端、AR/VR等場景,較業界同性能處理器能效提升超20%。

招商證券最新的研究指出,雲計算正在成爲阿里巴巴新的重要增長點,FY2012-2022年營收復合增長率達64.47%,2021Q2起實現盈利常態化。當前我國雲計算行業增勢迅猛,阿里雲穩居國內及亞太市場份額第一,引領國內雲計算產業的發展。阿里雲作爲阿里巴巴在高新技術領域的核心佈局,在集團內具有重要的戰略地位,長期來看在自研能力的進一步提升、產品性能的迭代升級以及客戶羣體的不斷拓展下,有望實現收入及盈利的持續增長。

國泰君安表示,在消費、雲計算、國際化戰略之下,降本增效與保持增長的平衡主要依賴於淘系多年來建立起的消費者心智,同時公司直營和本地生活業務也將更加專注重點區域佈局,合理配置資源,該行認爲公司核心商業利潤率將維持穩定,新業務預計持續減虧並驅動利潤率回暖。