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大行評級 | 高盛:敏華(1999.HK)收入增長遜預期惟毛利復甦優於預期 評級“沽售”

格隆匯 · 11/16/2022 02:46
格隆匯11月16日丨高盛發研報指,敏華(1999.HK)2023財年上半年業績喜憂參半,收入按年下跌9.1%,遜預期,但成本壓力有所緩解,帶動利潤率復甦步伐好過預期。該行認為,收入增長低於預期主要是由於中國市場銷售額有所下降,惟海外市場均實現正增長。管理層表明仍對短期增長前景持謹慎態度,不過近期防疫及房地產市場的政策變化對情緒有部分提振作用。由於運輸成本下降和渠道庫存減少,公司現時對海外需求復甦更加樂觀,有計劃在東南亞等地區進一步擴張。高盛又指,預料可能還需要幾個季度才會對海外需求復甦步伐有更深入瞭解,同時預計敏華的同店銷售下降將繼續拖累增長表現,維持目標價6.9港元及“沽售”評級。