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大行评级 | 高盛:敏华(1999.HK)收入增长逊预期惟毛利复苏优于预期 评级“沽售”

格隆汇 · 11/16/2022 02:46
格隆汇11月16日丨高盛发研报指,敏华(1999.HK)2023财年上半年业绩喜忧参半,收入按年下跌9.1%,逊预期,但成本压力有所缓解,带动利润率复苏步伐好过预期。该行认为,收入增长低于预期主要是由于中国市场销售额有所下降,惟海外市场均实现正增长。管理层表明仍对短期增长前景持谨慎态度,不过近期防疫及房地产市场的政策变化对情绪有部分提振作用。由于运输成本下降和渠道库存减少,公司现时对海外需求复苏更加乐观,有计划在东南亚等地区进一步扩张。高盛又指,预料可能还需要几个季度才会对海外需求复苏步伐有更深入了解,同时预计敏华的同店销售下降将继续拖累增长表现,维持目标价6.9港元及“沽售”评级。