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高盛:上調騰訊音樂年度收入及經調利潤預測 升目標價至19.5港元

格隆匯 · 11/15/2022 23:45

高盛發表報吿指,騰訊音樂(1698.HK)2022年第三季收入按年跌6%至73.65億元人民幣,勝高盛預期3%,經調整利潤則按年升33%至14.11億元人民幣,勝高盛預期15%。該行指,雖然公司成本效益有所改善,但認為在社交娛樂業務具挑戰性的情況下,2023年收入增長空間不大,維持“沽售”評級。

該行基於在線音樂服務(非訂閲)的表現及其毛利率的改善,加上公司持續削減行銷支出,分別上調22年收入及經調整利潤預測2%及13%,至283.52億元人民幣及48.24億元人民幣,目標價由17.1港元上調至19.5港元。

報吿指,第三季在線音樂服務收入按年升18.8%至34億元人民幣,其中非訂閲收入按年升19.4%至12億元人民幣,主要因為廣吿收入由上季的負增長扭為按年升4%,數字專輯銷售亦符合預期。另外,公司毛利率已恢復到自2019年第四季的最高水平。

不過高盛指,公司社交娛樂業務錄得連續五季收入減退,第三季按年跌20%至39億元人民幣,認為該行業仍處於逆風,主要因為對於線上非必需性消費品的消費緩和,以及市場份額持續流失到短視頻平台所致,預計從削減開支中得到的優勢會在2023年逐漸變少。