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大行评级 | 摩通:腾讯音乐(TME.US)上季成本结构优化令盈利高于预期 维持“中性”评级

格隆汇 · 11/15/2022 22:52
格隆汇11月16日丨摩通发研报指,腾讯音乐-SW(1698.HK)(TME.US)第三季盈利胜预期,受惠线上音乐付费用户量增长胜预期及成本结构优化,预期市场可能会上调未来利润预测,同时相信股价将有正面反应。期内公司收入达74亿元人民币,分别较该行及市场预期高出5%及4%,主要是受到线上音乐付费用户增长好过预期的推动。内容成本控制措施见效,令毛利率较该行及市场预期高出2.9及2.5个百分点。按业务划分,社交娱乐收入按年跌20%至39亿元人民币,较摩通预期仍高出约3%,但社交娱乐服务月活跃用户(MAU)下跌24%至1.55亿人,表现则令人失望,逊该行预期约8%,预期业务倒退是由于宏观环境因素及来自短视频平台的竞争所导致。摩通预期市场将上调对腾讯音乐末季经调整纯利预测,维持予“中性”评级,美股目标价4.8美元。该股现报5.81美元。