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民生證券:OPEC下調2023年原油需求預測 後續關注需求復甦節奏

智通財經 · 11/15/2022 22:35

智通財經APP獲悉,民生證券發佈研究報告稱,11月14日,OPEC發佈本月的石油市場月度報告,下調2022年的原油需求10萬桶/日,下調2023年的原油需求20萬桶/日。該行認爲儘管OPEC下調了原油需求,但其維持高油價的意願支撐着供給側的減產調配,四季度在政策調控和取暖季的影響下,預計供需整體依然偏緊。推薦:中國海油(600938.SH)、中曼石油(603619.SH)、中國石油(601857.SH)。

民生證券主要觀點如下:

OPEC下調2022和2023年的需求預測

OPEC預計,2022年全球原油需求爲9957萬桶/日,相比上月的預測值下調10萬桶/日;其中,美國需求下調2萬桶/日,中國需求下調5萬桶/日。2023年預計全球原油需求爲10182萬桶/日,相比上月預測值下調20萬桶/日;其中,美國需求下調4萬桶/日,中國需求下調9萬桶/日。11月14日,OPEC發佈本月的石油市場月度報告,下調2022年的原油需求10萬桶/日,下調2023年的原油需求20萬桶/日。

OPEC產量下降27萬桶/日,減產計劃成效顯著

據OPEC數據,2022年10月,OPEC合計產量爲2949.4萬桶/日,環比下降27.3萬桶/日,在OPEC+的減產倡導下,OPEC的減產意願較強。其中,沙特阿拉伯產量爲1083.8萬桶/日,環比下降15.3萬桶/日;安哥拉產量爲106.7萬桶/日,環比下降11.7萬桶/日。

據Rystad Energy數據,非OPEC減產協議國中,哈薩克斯坦因內亂、卡沙幹大油田天然氣泄露供應中斷以及CPC管道在黑海的兩個繫泊點處於維修,今年以來產量呈現下降趨勢,近期隨着當地形勢穩定和修復工作面臨尾聲,10月產量環比上升8.1萬桶/日至144.7萬桶/日,根據哈薩克斯坦去年的產量情況和OPEC+協議國的減產目標,後續可能還有20萬桶/日的增產空間。然而,截至11月15日,Bloomberg最新數據顯示,10月俄羅斯流向西歐的原油爲2429萬桶,考慮到12月歐盟對俄羅斯原油的制裁將生效,預計後續OPEC+產量有望保持在當前水平。庫存方面,截至11月4日,美國包含戰略儲備的原油庫存爲8.37億桶,是近二十年來的低位水平,庫存持續釋放承壓。

加息節奏可能放緩,四季度需求預期回暖

在美聯儲連續加息的影響下,美國10月的CPI同比超預期回落至7.7%;失業率爲3.7%,高於前值3.5%,後續加息節奏或將放緩,需求端具備反彈動能。同時,國內也在陸續出臺地產放鬆、防疫優化等相關政策,需求側有望回暖。

風險提示:地緣政治風險,全球經濟衰退導致需求下行的風險,油氣價格大幅波動的風險。