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更新版 1-《中國債市綜述》延續弱勢格局,美債走軟拖累情緒關注MLF操作及政策面消息

更新版 1-《中國債市綜述》延續弱勢格局,美債走軟拖累情緒關注MLF操作及政策面消息

Reuters · 09/14/2022 05:48
更新版 1-《中國債市綜述》延續弱勢格局,美債走軟拖累情緒關注MLF操作及政策面消息

延續弱勢格局,美債走軟施壓國內情緒

地產業政策等政策面消息仍無,市場謹慎以待

資金均衡偏鬆,等待明日MLF續做情況

新增貨幣市場收盤報價

- 中國債市周三現券期貨整體延續弱勢格局,主要利率債收益率進一步走高1個基點(bp)左右。交易員稱,美聯儲(FED)可能再度大幅加息的預期刺激隔夜美債收益率大漲,給國內現券情緒構成一定拖累;在新鮮刺激因素缺席的情況下,短期市場料繼續偏弱震盪。


他們並稱,穩增長背景下,目前市場仍在關注包括地產行業救助措施在內的政策面動向;同時明日還有本月MLF續做,關注屆時的續做規模和操作利率情況。


“還是繼續弱,尤其是國債,美聯儲(加息預期)把美債帶崩了,國內情緒上也有影響,我們的政策可能還是要看美國,不然匯率受不了吧,”北京一券商交易員說。


10年期國債活躍券220010最新成交在2.6635%,較上日尾盤漲1.5bp;10年國開債活躍券220210最新成交在2.8725%,較上日走升1bp。


上海一銀行交易員稱,全國都在全力穩增長,寬信用政策估計還是會有,尤其是針對地產業的,市場在這方面的心態還是保持了謹慎。


華東一銀行理財子公司交易員也說,“樓市任何的放鬆對債市應該都是利空了,這把劍不知道什麼時候落地,還有大會(中共20大)會有個什麼結果,都在等待中。”


他並表示,美債對今天情緒有一些影響,不過最終的邏輯還是要歸結到國內政策和基本面上,目前看不到什麼刺激因素,短期預計還是維持稍微弱勢的格局了。


美國公債收益率周二大漲,作為經濟衰退警告的收益率曲線倒置情況加重,此前美國8月消費者物價意外上漲,向市場發出了美聯儲將進一步打擊通脹的信號。


中國總理李克強近日主持召開國務院專題會議稱,穩經濟要靠市場主體,要在助企紓困同時促進消費恢復成為主拉動力,更大力度擴有效投資,為市場主體創造需求提振信心;繼續出台穩經濟階段性政策,能用盡用快出快落地。



以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的收盤情況:

北京時間16:09

兩年期

五年期

10年期


TS2212CTSZ2

TF2212CTFZ2

T2212CFTZ2

現價(元)

101.18

101.795

101.28

較上結算價漲跌

-0.03%

-0.06%

-0.12%

盤中最高(元)

101.195

101.840

101.355

盤中最低(元)

101.16

101.740

101.245


**資金均衡偏鬆,等待明日MLF續做情況**


銀行間市場資金面均衡偏鬆,隔夜回購加權利率仍保持在1.2%下方。交易員稱,整體流動性供給依然相對平衡,不過由於央行公開市場逆回購持續地量操作,且適逢跨季月份,機構情緒有所謹慎。


他們並表示,在政策面著力穩增長背景下,銀行放貸力度料繼續增加,這也對未來資金面供給形成一定的擾動,短期暫先關注本周中期借貸便利(MLF)操作結果。


“還是平衡偏鬆一點吧,不像以前那麼的鬆了,逆回購地量很久了,我覺得還是跨季月,可能情緒有點謹慎,”上海一基金交易員說。


北京一銀行交易員稱,包括8月底跨月在內,逆回購持續每天20億元的地量,所以面臨跨季,市場的氣氛有點偏擔憂了。


“不知道月底(逆回購)會不會加量,有點猜不透,而且銀行很多錢估計也要拿去放貸穩增長了,銀行間的錢就相對少一些...但目前看還是沒問題的,供求還算均衡,”他說。


中國央行周三公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,今日開展了20億元人民幣七天期逆回購操作,中標利率仍持平於2.0%;這是逆回購規模連續第35日定在20億元,並完全對沖今日到期。


“明天有MLF(續做),到時看看會不會有一些信號出來,縮量與否現在還真不好說了,”上海一銀行交易員說。


據路透統計,9月只有一筆MLF到期在周四(15日),規模6,000億元人民幣。在8月MLF操作中,央行將一年期MLF利率下調了10個基點(bp)至2.75%,同時凈回收了2,000億元資金。隨後疊加繳稅等影響,資金面一度相對顯緊。



路透調查顯示,美聯儲再次大幅加息在即,加之境內資金價格處於相對低位,中國央行9月繼續調降MLF利率的必要性不大,價穩幾乎成為市場共識。


對於本月MLF續做規模,28位受訪者中有17位,占比約六成的認為將繼續縮量,凈回收資金額預期以1,000億-2,000億元人民幣居多。不過他們同時預計央行後續可能會降準,以替代部分高成本MLF資金,以及為新增地方債發行提供良好的流動性環境。


另有10位,占比35.7%的受訪者認為,目前整體偏寬的資金面下,降準預期並不充分。8月MLF減量對資金面已經造成了一定擾動,9月作為季末月更需要足夠的流動性支持,央行選擇等量續做MLF,並輔以放大公開市場逆回購操作規模的方式可能會好一些。


今日銀行間市場存款類機構以利率債為抵押品的質押式回購總成交為25,213.84億元。中國貨幣網數據顯示,上一交易日銀行間質押式回購總成交規模突破7萬億元大關,達到7.31萬億元。

以下為主要貨幣市場利率報價:

17:43

今日(%)

上日(%)

變動(bp)

成交(億元)

質押式回購加權平均利率




其中:隔夜CN1DRP=CFXS

1.1666

1.1690

-0.24

24,511.19

七天CN7DRP=CFXS

1.5113

1.4522

+5.91

465.95

14天CN14DRP=CFXS

1.4817

1.4229

+5.88

192.36

上海證交所質押式回購利率




其中:隔夜0#CN1DRPO=SS

1.6100

1.6200

-1.00

12,104.30

七天0#CN7DRPO=SS

1.6200

1.6250

-0.50

1761.77

14天0#CN14DRPO=SS

1.6050

1.6350

-3.00

256.56

回購定盤利率





其中:隔夜CN1DRPFIX=CFXS

1.2463

1.2200

+2.63


七天CN7DRPFIX=CFXS

1.6000

1.5500

+5.00


14天CN14DRPFIX=CFXS

1.5500

1.4500

+10.00


Shibor





其中:隔夜SHICNYOND=

1.1730

1.1710

+0.20


七天SHICNYSWD=

1.5570

1.5210

+3.60


三個月SHICNY3MD=

1.5990

1.5990

+0.00



注:上述銀行間質押式回購成交量統計口徑為存款類機構以利率債為抵押的成交金額。(完)


(發稿 侯向明; 審校 林高麗)

((xiangming.hou@thomsonreuters.com; 86-10-56692095; Reuters Messaging: Mobile/Wechat:(8610)13699279600))