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《中国债市综述》延续弱势格局,美债走软拖累情绪关注MLF操作及政策面消息

《中国债市综述》延续弱势格局,美债走软拖累情绪关注MLF操作及政策面消息

Reuters · 09/14/2022 04:29
《中国债市综述》延续弱势格局,美债走软拖累情绪关注MLF操作及政策面消息

延续弱势格局,美债走软施压国内情绪

地产业政策等政策面消息仍无,市场谨慎以待

资金均衡偏松,等待明日MLF续做情况

- 中国债市周三现券期货整体延续弱势格局,主要利率债收益率进一步走高1个基点(bp)左右。交易员称,美联储(FED)可能再度大幅加息的预期刺激隔夜美债收益率大涨,给国内现券情绪构成一定拖累;在新鲜刺激因素缺席的情况下,短期市场料继续偏弱震荡。


他们并称,稳增长背景下,目前市场仍在关注包括地产行业救助措施在内的政策面动向;同时明日还有本月MLF续做,关注届时的续做规模和操作利率情况。


“还是继续弱,尤其是国债,美联储(加息预期)把美债带崩了,国内情绪上也有影响,我们的政策可能还是要看美国,不然汇率受不了吧,”北京一券商交易员说。


10年期国债活跃券220010最新成交在2.6635%,较上日尾盘涨1.5bp;10年国开债活跃券220210最新成交在2.8725%,较上日走升1bp。


上海一银行交易员称,全国都在全力稳增长,宽信用政策估计还是会有,尤其是针对地产业的,市场在这方面的心态还是保持了谨慎。


华东一银行理财子公司交易员也说,“楼市任何的放松对债市应该都是利空了,这把剑不知道什么时候落地,还有大会(中共20大)会有个什么结果,都在等待中。”


他并表示,美债对今天情绪有一些影响,不过最终的逻辑还是要归结到国内政策和基本面上,目前看不到什么刺激因素,短期预计还是维持稍微弱势的格局了。


美国公债收益率周二大涨,作为经济衰退警告的收益率曲线倒置情况加重,此前美国8月消费者物价意外上涨,向市场发出了美联储将进一步打击通胀的信号。


中国总理李克强近日主持召开国务院专题会议称,稳经济要靠市场主体,要在助企纾困同时促进消费恢复成为主拉动力,更大力度扩有效投资,为市场主体创造需求提振信心;继续出台稳经济阶段性政策,能用尽用快出快落地。



以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:

北京时间16:09

两年期

五年期

10年期


TS2212CTSZ2

TF2212CTFZ2

T2212CFTZ2

现价(元)

101.18

101.795

101.28

较上结算价涨跌

-0.03%

-0.06%

-0.12%

盘中最高(元)

101.195

101.840

101.355

盘中最低(元)

101.16

101.740

101.245


**资金均衡偏松,等待明日MLF续做情况**


银行间市场资金面均衡偏松,隔夜回购加权利率仍保持在1.2%下方。交易员称,整体流动性供给依然相对平衡,不过由于央行公开市场逆回购持续地量操作,且适逢跨季月份,机构情绪有所谨慎。


他们并表示,在政策面着力稳增长背景下,银行放贷力度料继续增加,这也对未来资金面供给形成一定的扰动,短期暂先关注本周中期借贷便利(MLF)操作结果。


“还是平衡偏松一点吧,不像以前那么的松了,逆回购地量很久了,我觉得还是跨季月,可能情绪有点谨慎,”上海一基金交易员说。


北京一银行交易员称,包括8月底跨月在内,逆回购持续每天20亿元的地量,所以面临跨季,市场的气氛有点偏担忧了。


“不知道月底(逆回购)会不会加量,有点猜不透,而且银行很多钱估计也要拿去放贷稳增长了,银行间的钱就相对少一些...但目前看还是没问题的,供求还算均衡,”他说。


中国央行周三公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了20亿元人民币七天期逆回购操作,中标利率仍持平于2.0%;这是逆回购规模连续第35日定在20亿元,并完全对冲今日到期。


“明天有MLF(续做),到时看看会不会有一些信号出来,缩量与否现在还真不好说了,”上海一银行交易员说。


据路透统计,9月只有一笔MLF到期在周四(15日),规模6,000亿元人民币。在8月MLF操作中,央行将一年期MLF利率下调了10个基点(bp)至2.75%,同时净回收了2,000亿元资金。随后叠加缴税等影响,资金面一度相对显紧。



路透调查显示,美联储再次大幅加息在即,加之境内资金价格处于相对低位,中国央行9月继续调降MLF利率的必要性不大,价稳几乎成为市场共识。


对于本月MLF续做规模,28位受访者中有17位,占比约六成的认为将继续缩量,净回收资金额预期以1,000亿-2,000亿元人民币居多。不过他们同时预计央行后续可能会降准,以替代部分高成本MLF资金,以及为新增地方债发行提供良好的流动性环境。


另有10位,占比35.7%的受访者认为,目前整体偏宽的资金面下,降准预期并不充分。8月MLF减量对资金面已经造成了一定扰动,9月作为季末月更需要足够的流动性支持,央行选择等量续做MLF,并辅以放大公开市场逆回购操作规模的方式可能会好一些。(完)


(发稿 侯向明; 审校 林高丽)

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