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路透調查:中國9月MLF價穩幾成共識,繼續縮量呼聲仍高占比達六成

路透調查:中國9月MLF價穩幾成共識,繼續縮量呼聲仍高占比達六成

Reuters · 09/14/2022 03:05
路透調查:中國9月MLF價穩幾成共識,繼續縮量呼聲仍高占比達六成

調查對象:9月MLF續做規模和利率

9月MLF續做結果發布時間:周四(15日)9:20

受訪者數量:28位

17位預計縮量平價續做,占比60.7%

10位預計等量平價續做,占比35.7%

1位預計縮量降價續做,占比3.6%

作者 李宏薇

- 中國央行周四(15日)將對9月到期的6,000億元人民幣中期借貸便利(MLF)開展續做。路透調查顯示,美聯儲(FED)再次大幅加息在即,加之境內資金價格處於相對低位,中國央行9月繼續調降MLF利率的必要性不大,價穩幾乎成為市場共識。


對於本月MLF續做規模,28位受訪者中有17位,占比約六成的認為將繼續縮量,凈回收資金額預期以1,000億-2,000億元人民幣居多。不過他們同時預計央行後續可能會降準,以替代部分高成本MLF資金,以及為新增地方債發行提供良好的流動性環境。


另有10位,占比35.7%的受訪者認為,目前整體偏寬的資金面下,降準預期並不充分。8月MLF減量對資金面已經造成了一定擾動,9月作為季末月更需要足夠的流動性支持,央行選擇等量續做MLF,並輔以放大公開市場逆回購操作規模的方式可能會好一些。


光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱,本月MLF將量縮價平,“8月金融數據反映實體經濟融資需求改善,結構優化;貨幣供應保持充足,市場流動性略偏鬆,市場利率維持低位;同時,國內需要平衡好穩增長與防風險,兼顧外部平衡。”


華中一銀行交易主管指出,此前官方宣布新增5,000億元地方債額度,央行9月很可能降準,以提供流動性支持。


8月下旬召開的國務院常務會議宣布再實施19項“穩經濟”接續政策,主要包括決定增加3,000億元人民幣以上政策性開發性金融工具額度,依法用好5,000多億元專項債結存限額。


中國央行8月MLF操作縮量降價:凈收回2,000億元資金,MLF利率由2.85%下調10個基點(bp)至2.75%;公開市場七天期逆回購利率同時下調10bp至2.0%。當月貸款市場報價利率(LPR)隨後也跟進下調,其中一年降5bp至3.65%,五年降15bp至4.30%。


在對MLF續做利率持穩的幾乎一致預期下,有一位受訪者認為,本月MLF續做,央行可能會延續8月的縮量降價模式。他給出的利率下調幅度為5bp,續做規模為4,000億。

以下為受訪人士對本月MLF續做預測的分布明細:

選項

占比

人數

縮量平價

60.7%

17

等量平價

35.7%

10

縮量降價

3.6%

1

合計

100%

28


以下為去年以來單月MLF(TMLF)到期和操作情況圖表:



除去年12月因降準,央行當月縮量續做了MLF後,今年前七個月,每月MLF操作均為增量或等量續做,其中1月MLF利率下調了10bp至2.85%;8月MLF操作減量同時利率意外再下調了10bp至2.75%。(完)


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(審校 楊淑禎)

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