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中原證券:工程機械基本面觸底 有望迎來估值修復

2022年8月挖機銷量持平去年,出口增長迅速,佔比提升到近50%。

智通財經 · 09/14/2022 02:46

智通財經APP獲悉,中原證券發佈研究報告稱,2022年8月挖機銷量持平去年,出口增長迅速,佔比提升到近50%。該行認爲,今年工程機械隨着基本面觸底,有望迎來估值修復的投資機會。建議關注工程機械三大主機廠三一重工(600031.SH)、中聯重科(000157.SZ)、徐工機械(000425.SZ)和核心零部件的上市公司恆立液壓(601100.SH),關注叉車兩大龍頭公司杭叉集團(603298.SH)、安徽合力(600761.SH)、高空作業平臺龍頭浙江鼎力(603338.SH)。

事件:據中國工程機械工業協會對26家挖掘機制造企業統計,2022年8月,共計銷售各類挖掘機械產品18076臺,與去年同期持平。其中,國內市場銷量9096臺,同比下降26.3%;出口銷量8980臺,同比增長56.7%。

2022年1—8月納入統計的26家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品179,109臺,同比下降30.9%。其中,國內市場銷量109,470臺,同比下降49.9%;出口銷量69,639臺,同比增長70.1%。

8月挖機銷量持平去年,出口增長迅速,佔比提升到近50%

2022年8月,共計銷售各類挖掘機械產品18,076臺,與去年同期持平。其中,國內市場銷量9,096臺,同比下降26.3%;出口銷量8,980臺,同比增長56.7%。

2022年7月挖掘機銷量17939臺,同比增長3.42%;8月挖掘機銷量18076臺,同比持平。7、8月份連續兩個月出現持平或者微增長,表明工程機械行業已經基本有觸底趨勢,但在去年基數較低的情況下,仍沒有出現明顯的增長,表明行業需求仍然低迷,沒有出現更積極的趨勢。

8月挖掘機出口銷量8980臺,同比增長56.7%,出口的高速增長大幅對沖了國內銷量的下滑。8月挖掘機出口銷量佔8月銷量比例爲49.68%,接近50%,出口佔比逐步提高,這也表明了在國內需求低迷的情況下,挖掘機企業加大出口力度,開拓國外市場,並取得了較好的成果。

8月國內銷量9096臺,同比下滑26.3%。按噸位來看,8月大挖銷量1308臺、中挖銷量1915臺、小挖銷量5873臺,分別同比下降59.92%、69.80%、57.05%。2022年1-4月大挖累計銷量7048臺、中挖累計銷量15415臺、小挖累計銷量45445臺,分別下降32.6%、47.8%、12.8%。小挖需求好於中挖,延續了2021年以來的行業趨勢。

地方政府加大落實保交樓、穩民生力度,地方專項債發行速度加快,工程機械需求有望迎來觸底反彈

中共中央政治局7月28日召開會議分析研究當前經濟形勢,部署下半年經濟工作。會議指出,要穩定房地產市場,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,因城施策用足用好政策工具箱,支持剛性和改善性住房需求,壓實地方政府責任,保交樓、穩民生。這是“保交樓”首次寫入政治局會議文件。

8月份以來,“保交樓、穩民生”工作持續推進。住房和城鄉建設部、財政部、人民銀行等有關部門近日出臺措施,完善政策工具箱,通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付。房地產企業作爲保交樓的責任主體,積極處置資產、多方籌措資金,努力完成保交樓任務。地方政府爲了防範房地產企業風險外溢,切實承擔“保交樓、穩民生”的屬地責任,幫助企業做好保交樓工作。多方協同發力之下,房企“保交樓”復工復產進入加速階段。在房地產保交樓力度刺激下,工程機械需求有望迎來明顯改善。

9月中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開國務院專題會議,聽取兩批工作組赴16個省份穩住經濟大盤督導和服務工作彙報。李克強說,穩經濟要靠市場主體,要在助企紓困同時,促進消費恢復成爲主拉動力、更大力度擴有效投資,爲市場主體創造需求、提振信心。加快重點項目建設,政策性開發性金融工具根據地方需求增加額度,上半年開工項目納入支持範圍,在今年後幾個月形成更多實物工作量。運用階段性財政貼息、研發費用加計扣除、政策性金融工具等,支持薄弱領域設備更新改造。

地方專項債提前加速發放,代表了政府穩增長的強烈意志。在房企保交樓、復工復產、疊加穩增長的驅動下,工程機械需求有望迎來觸底反彈。

風險提示:基建、房地產投資增速不及預期;出口需求不及預期;行業競爭加劇;原材料價格繼續上漲。