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首創證券:國際煤價居高不下 動力煤小旺季到來 建議關注煤業股

首創證券稱,隨着“金九銀十”旺季到來,化工市場有望帶動非電用煤需求逐步增加。

智通財經 · 09/14/2022 02:32

智通財經APP獲悉,首創證券發佈研究報告稱,非電用煤需求旺季開啓,動力煤市場價格創4月以來新高。隨着“金九銀十”旺季到來,化工市場有望帶動非電用煤需求逐步增加,海外能源短缺造成成本大漲,國內化工品成本優勢凸顯,預計將驅動外需逐步走高,帶動市場化非電用煤價格走強。此外,國際煤炭供需偏緊的局面仍在持續。建議關注陝西煤業(601225.SH)、兗礦能源(600188.SH)、晉控煤業(601001.SH)、平煤股份(601666.SH)。

首創證券主要觀點如下:

非電用煤需求旺季開啓,動力煤市場價格創4月以來新高。

需求方面,近期全國範圍內高溫有所反覆,電廠日耗有所反覆,電煤需求隨較高點回落,但短期需求仍處在較高水平;非電用煤方面,隨着“金九銀十”旺季到來,化工市場有望帶動非電用煤需求逐步增加,海外能源短缺造成成本大漲,國內化工品成本優勢凸顯,預計將驅動外需逐步走高,帶動市場化非電用煤價格走強。

供給方面,本週煤炭生產運輸基本恢復正常,疫情和強降水影響減弱,大同動力煤(Q5500)坑口價675元/噸,環比持平,陝西和山東地區動力煤坑口價也都基本持平;下半年煤礦安全和環保等專項檢查加緊,產量無明顯增長空間。本週內多數港口價格上漲,截至9月9日秦皇島Q5500末煤價格達到1345元/噸,環比上漲3.86%,創4月份以來新高。

進口方面,2022年8月份,主要煤炭出口國澳大利亞格拉斯通港煤炭出口總量爲490.9萬噸,同比下降19.4%,環比下降4.7%;8月份印尼向中國出口1544.29萬噸,同比下降18.02%,環比增長7.15%;而價格方面,澳大利亞紐卡斯爾港動力煤期貨價格9月6日再創新高,報463.75美元/噸,海外高煤價持續,進口煤炭補足作用較弱。

下游市場需求仍舊承壓,煉焦煤靜待政策邊際改善。

焦煤方面,下游鋼材市場呈現下跌趨勢,市場恢復不及預期,受今年地產、基建影響需求側支撐仍然較弱;供給端開工率和日產量雖有所回升,但目前安全環保壓力依舊較爲嚴峻,對於產量的穩定持續形成一定壓力;進口方面,蒙煤供應呈增長趨勢,二連海關“稅費紅利”作用下口岸煤炭進口數量較爲穩定增長,8月日均通關量在600車左右水平,對國內焦煤市場供給補充作用增強,但仍低於疫情前的正常水平。

後市該行認爲需求邊際方面,隨着穩增長政策邊際強化,重點項目將持續推進,政策性開發性金融工具的深入實施帶動鋼鐵需求快速反彈,看好資源相對稀缺的煉焦煤受益供需緊平衡格局,價格有望快速反彈。

國際煤炭供需偏緊的局面仍在持續。

美國統計局最新數據顯示,7月份,美國動力煤出口量爲260萬噸,同比減少8%,環比下降5.5%;紐卡斯爾港最新數據顯示,8月份,澳大利亞紐卡斯爾港煤炭出口量爲1307.65萬噸,同比下降9.14%;臺灣海關初步統計數據顯示,2022年8月份,臺灣煤炭進口量爲709.52萬噸,同比微增0.44%,環比增長17.18%;煤炭進口額爲20.89億美元,同比增長129.93%,環比增長21.36%。出口縮減而進口需求增加下國際煤炭貿易格局仍然偏緊,海外煤炭價格仍處在高位水平。

風險提示:穩增長政策效果有限,煤炭產量、價格不及預期。