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千億券商龍頭擬配股募資270億元,A、H股雙雙“嚇”崩,後市影響如何?

千億券商龍頭擬配股募資270億元,A、H股雙雙“嚇”崩,後市影響如何?

格隆匯 · 09/14/2022 01:54

今日開盤,中金公司A股低開9.8%,逼近跌停,截至午間收盤,跌幅有所收窄,跌9.03%報39.07元/股,總市值1886億元;港股中金公司也是低開,午間收盤跌8.93%報13.06港元/股。

消息面上,昨日盤後公吿,擬10配3募資不超過人民幣270億元,扣除相關發行費用後的募集資金淨額擬用於補充資本金支持各項業務發展,以及補充其他營運資金。


控股股東承諾全額認購


中金公司公吿顯示,本次配股發行的股票種類為A股和H股,每股面值為人民幣1.00元。發行採用向原股東配售股份的方式進行,每10股配售不超過3股,配股募集資金總額預計為不超過人民幣270億元。如果本次募資成功,中金公司將刷新中信證券此前223.96億元的配股融資紀錄,成為我國券業史上最大一筆配股。

據悉,若以公司截至2022年6月30日的總股本48.27億股為基數測算(包括29.24億股A股及19.04億股H股),本次配售股份數量不超過14.48億股,A股配股股數不超過8.77億股,H股配股股數不超過5.71億股。

關於此次配股價格,中金公司表示,H股配股價格不低於公司刊發H股配股發行公吿日期前五個交易日公司H股在香港聯交所的平均港幣收市價的80%;A股配股價格不低於經當時匯率調整後的H股最低發行價格。A股和H股配股價格經匯率調整後保持一致,或會高於或低於H股當時的市場交易價。

對於募集資金的用途,中金公司指出,將使用不超過240億元用於支持業務發展資本金需求,增強公司使用資產負債表資源為客户提供一體化綜合服務的資本實力;不超過30億元用於補充其他營運資金。

值得注意的是,中金公司此次的配股已經得到了公司大股東真金白銀的支持。公吿顯示,中金公司控股股東中央匯金投資有限責任公司(持股比例為40.11%)已承諾以現金方式全額認購其在本次配股方案中的可配售股份。

中金公司還表示,如控股股東不履行認配股份的承諾,或者代銷期限屆滿,原A股股東認購股票的數量未達到A股擬配售數量百分之七十的,公司應當按照發行價並加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。

對於中金此次配股的合理性,中信建投認為,2019-2022H1,公司剔除客户資金後的槓桿倍數分別約為6.1x、6.3x、6.6x、6.3x,截至上半年公司歸母淨資產約907.7億元,槓桿水平已接近監管劃定的風險指標上限,公司各項業務發展均需要資金投入,能否繼續擴表已成為中金業務發展中的關鍵要素。長期來看,若實現募資規模不超過270億的目標,將極大增厚公司淨資產規模,提升用表能力,非方向性客需型業務也將顯著受益。

但是,對於此次配股,市場卻是不怎麼看好,甚至有投資者在股吧表示,“工資太低了?再弄點錢發工資?”。此前,中金公司交易員月薪高達8萬元,其家人在社交平台曬工資,引起社會廣泛討論。


配股後股價怎麼走?


近年來,券商的融資需求不斷增加。一般來説,證券公司能通過定增、轉債、配股等方式進行資本金補充。

其中,配股的使用變得越來越普遍。今年以來,已有中信證券、東方證券、財通證券、興業證券4家券商完成配股,募資規模超過500億元。

每次配股消息發佈後,相關公司的股價都會出現一定程度的下跌。這是因為雖然券商通過配股回血,但這種融資方式卻不怎麼被普通投資者所喜愛,因為配股是面向全體老股東,也就等於向全體原有股東“要錢”。如果原有的股民不參與,意味着其手中所持有的權益將會被攤薄,配股價格越低,除權損失越大。

以中信證券為例,公司在今年2月13日發佈配股公吿,次日股價低開,隨後幾個交易日有所上行。

另據華創證券覆盤,近年來券商行業內實施配股後股價走勢:

1)配股實施日前半個月,配股券商通常跑輸券商指數5.4%。

2)配股實施結束後,配股券商通常能夠跑贏券商指數,數據顯示配股實施兩個月後,配股券商平均跑贏券商指數9%。

3)配股前跑輸券商指數越少,配股實施後跑贏券商指數的幅度越高。

展望行業未來,天風證券分析認為,隨着部分頭部券商逐漸做深做實財富管理業務轉型,預計未來相較其他券商優勢會進一步凸顯。隨着我國資本市場機構化進一步加深、場內衍生金融工具的擴容和監管法規的完善,客需驅動的機構交易型資本中介業務有望加速發展,利好資本實力強大和機構客羣規模排名靠前的頭部券商。