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《匯市短評》人民幣中間價設定機制愈發難以捉摸,逆周期因子重啟?

《匯市短評》人民幣中間價設定機制愈發難以捉摸,逆周期因子重啟?

Reuters · 09/13/2022 23:15
《匯市短評》人民幣中間價設定機制愈發難以捉摸,逆周期因子重啟?

- 市場觀察人士普遍認為,中國人民銀行一直在操縱人民幣中間價。是否對設定每日中間價的方法進行了調整仍不明朗,對人民幣投資者而言,情況有些模糊不清。


人行尚未承認其在通過重新採用逆周期因子來調整美元/人民幣中間價,但在2018年重啟逆周期因子時,市場察覺情況有異幾周後央行才確認此事。過去兩周,中間價大幅偏離既定機制;周三美元/人民幣中間價比一些人的預估低近600個跳動點。


之前,如果人民幣在上一交易日收盤低於中間價,則會採用逆周期因子來部分抵消隔夜外匯劇烈走勢造成的波動,從而產生逆周期效應。


如今美元/人民幣中間價似乎一直被壓低,即使市場走勢利好人民幣。這表明在其他地方利率上升時,當局在採取更嚴厲的手段來捍衛人民幣匯率。


可以說,隨著中國出口經濟趨疲,人民幣走弱應該更受歡迎。但中國政府必須在維持出口競爭力和確保物價壓力保持溫和之間取得平衡。


人民幣跌勢失控是不能容忍的,尤其是在中共二十大召開之前。如果美元/人民幣突破7.0000關口,隨之而來的大量人民幣空頭押注、加上目前無法預測的中間價設定方法,將削弱市場對人民幣作為未來儲備貨幣的信心。


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(Ewen Chew是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)


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(編譯 李爽;審校 徐文焰)

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