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中信證券:8月新能源汽車產銷同比延續高景氣增長 建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會

8月國內市場促消費政策持續發力,新能源汽車產銷同比延續高景氣增長。

智通財經 · 09/13/2022 22:56

智通財經APP獲悉,中信證券發佈研究報告稱,8月國內市場促消費政策持續發力,新能源汽車產銷同比延續高景氣增長,上調全年新能源車銷量預測至650萬輛;海外方面,8月歐洲市場受季節性影響稍有回落,補貼政策料加速落地,美國市場有望重回高成長。長期來看,全球新能源汽車步入高速成長階段,當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會,尤其是特斯拉(TSLA.US)、寧德時代(300750.SZ)、LG化學的供應鏈。

2022年9月9日,中國汽車工業協會發布2022年8月份汽車產銷數據。該行對新能源汽車產銷數據點評如下。

8月我國新能源汽車銷售66.6萬輛,環比+12.3%,同比+107.5%,新能源車滲透率27.9%,上調全年預測至650萬輛。

根據中汽協數據,8月我國新能源汽車生產/銷售69.1/66.6萬輛,環比+12.0%/+12.3%,同比+123.6%/ +107.5%,國內促消費政策持續發力,消費韌性凸顯,雖部分地區限電產能承壓,但產銷同比延續高增長。滲透率方面,8月新能源汽車滲透率27.9%,同比+10.1pcts,環比+3.4pcts。2022年1-8月累計生產/銷售397/386萬輛,同比+119.0%/ +114.6%,1-8月累計滲透率爲22.9%。分動力類型看,8月EV產銷分別爲53.6萬輛(環比+13.6%,同比+112.7%)和52.2萬輛(環比14.2%,同比+92.9%),PHEV產銷分別爲15.5萬輛(環比+7.6%,同比+175.8%)和14.4萬輛(環比+6.7%,同比+156.2%)。8月新能源汽車出口8.3萬輛,同比+82.3%,環比+53.6%,2022年1-8月累計出口34萬輛,同比+97.4%。

乘用車:銷量持續創新高,特斯拉銷量反彈,比亞迪(002594.SZ)+二線廠商維持強勢表現。

8月新能源乘用車生產/銷售65.0/63.2萬輛(環比+12.2%/+12.0%,同比+113.4%/+103.9%),創歷史新高,新能源乘用車市場滲透率達到29.8%,同比+10.2pcts,環比+3.8pcts。市場方面,受益政策持續發力,市場消費韌性凸顯,供給改善疊加油價上漲帶動新能源汽車訂單表現火爆。主流車企生產持續拉昇,改變了淡季規律,進一步拉動8月車市火爆。根據乘聯會數據,受益於8月上旬上海工廠產線升級,特斯拉8月銷量觸底反彈,完成批發銷量7.7萬輛,同/環比+73.9%/+172.8%。比亞迪8月新能源汽車銷量爲17.5萬輛,同/環比+155.2%/+7.6%;插混乘用車銷量爲9.1萬輛,同/環比+203.1%/+12.4%。此外,哪吒、零跑等二線新勢力企業表現持續強勁:零跑8月交付12,525輛(同比+179.1%,環比+4%);哪吒8月交付16,017輛(同比+142.2%,環比+14.1%)。

優質車型持續引領,行業高增速可期。

2022年新能源汽車已經從補貼驅動跨越至市場驅動,行業從0-1的導入階段步入了1-N的成長階段。下半年隨着優質車型持續投放疊加補貼退坡引起的搶裝效應,預計未來行業智能電動大趨勢將持續加速演進,推動電動化、智能化景氣向上。

歐洲方面,8月供給端芯片短缺和半導體持續緊張,整體汽車銷量市場季節性走低,多國延續或擴大新能源補貼政策,靜待後續銷量恢復。8月歐洲8國(德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威)電動車銷量12.7萬輛,同比+2.01%,環比-2.57%,中長期來看,歐洲市場在逐步趨嚴的碳排放新規和2035年禁售燃油車決議影響下,預計後續仍將維持增長。

美國方面,參議院通過《通脹削減方案》,預計電動化進程有望提速,該行預計到2025/2030年美國銷量有望達300/800萬輛,滲透率接近20%/ 50%,對應2021-25年複合增速達50%。

風險因素:新能源汽車銷量不達預期;海外疫情持續時間不確定;各國新能源汽車政策落實不達預期;國內局部地區疫情反覆。