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中信证券:8月新能源汽车产销同比延续高景气增长 建议把握全球电动化供应链优质标的机会

8月国内市场促消费政策持续发力,新能源汽车产销同比延续高景气增长。

智通财经 · 09/13/2022 22:56

智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,8月国内市场促消费政策持续发力,新能源汽车产销同比延续高景气增长,上调全年新能源车销量预测至650万辆;海外方面,8月欧洲市场受季节性影响稍有回落,补贴政策料加速落地,美国市场有望重回高成长。长期来看,全球新能源汽车步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉(TSLA.US)、宁德时代(300750.SZ)、LG化学的供应链。

2022年9月9日,中国汽车工业协会发布2022年8月份汽车产销数据。该行对新能源汽车产销数据点评如下。

8月我国新能源汽车销售66.6万辆,环比+12.3%,同比+107.5%,新能源车渗透率27.9%,上调全年预测至650万辆。

根据中汽协数据,8月我国新能源汽车生产/销售69.1/66.6万辆,环比+12.0%/+12.3%,同比+123.6%/ +107.5%,国内促消费政策持续发力,消费韧性凸显,虽部分地区限电产能承压,但产销同比延续高增长。渗透率方面,8月新能源汽车渗透率27.9%,同比+10.1pcts,环比+3.4pcts。2022年1-8月累计生产/销售397/386万辆,同比+119.0%/ +114.6%,1-8月累计渗透率为22.9%。分动力类型看,8月EV产销分别为53.6万辆(环比+13.6%,同比+112.7%)和52.2万辆(环比14.2%,同比+92.9%),PHEV产销分别为15.5万辆(环比+7.6%,同比+175.8%)和14.4万辆(环比+6.7%,同比+156.2%)。8月新能源汽车出口8.3万辆,同比+82.3%,环比+53.6%,2022年1-8月累计出口34万辆,同比+97.4%。

乘用车:销量持续创新高,特斯拉销量反弹,比亚迪(002594.SZ)+二线厂商维持强势表现。

8月新能源乘用车生产/销售65.0/63.2万辆(环比+12.2%/+12.0%,同比+113.4%/+103.9%),创历史新高,新能源乘用车市场渗透率达到29.8%,同比+10.2pcts,环比+3.8pcts。市场方面,受益政策持续发力,市场消费韧性凸显,供给改善叠加油价上涨带动新能源汽车订单表现火爆。主流车企生产持续拉升,改变了淡季规律,进一步拉动8月车市火爆。根据乘联会数据,受益于8月上旬上海工厂产线升级,特斯拉8月销量触底反弹,完成批发销量7.7万辆,同/环比+73.9%/+172.8%。比亚迪8月新能源汽车销量为17.5万辆,同/环比+155.2%/+7.6%;插混乘用车销量为9.1万辆,同/环比+203.1%/+12.4%。此外,哪吒、零跑等二线新势力企业表现持续强劲:零跑8月交付12,525辆(同比+179.1%,环比+4%);哪吒8月交付16,017辆(同比+142.2%,环比+14.1%)。

优质车型持续引领,行业高增速可期。

2022年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动,行业从0-1的导入阶段步入了1-N的成长阶段。下半年随着优质车型持续投放叠加补贴退坡引起的抢装效应,预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进,推动电动化、智能化景气向上。

欧洲方面,8月供给端芯片短缺和半导体持续紧张,整体汽车销量市场季节性走低,多国延续或扩大新能源补贴政策,静待后续销量恢复。8月欧洲8国(德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威)电动车销量12.7万辆,同比+2.01%,环比-2.57%,中长期来看,欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规和2035年禁售燃油车决议影响下,预计后续仍将维持增长。

美国方面,参议院通过《通胀削减方案》,预计电动化进程有望提速,该行预计到2025/2030年美国销量有望达300/800万辆,渗透率接近20%/ 50%,对应2021-25年复合增速达50%。

风险因素:新能源汽车销量不达预期;海外疫情持续时间不确定;各国新能源汽车政策落实不达预期;国内局部地区疫情反复。