SPX3,693.23-64.76 -1.72%
DIA295.86-4.66 -1.55%
IXIC10,867.93-198.88 -1.80%

中國銀河證券:看好銀行估值低位配置機會 推薦江浙成渝地區中小銀行

中國銀河證券稱,消費貸利率下調、保交樓措施穩步推進以及基建投資持續發力,有助社融改善、信貸穩增長和結構進一步優化,利好銀行資產端量價增長。

智通財經 · 09/13/2022 22:54

智通財經APP獲悉,中國銀河證券發佈研究報告稱,消費貸利率下調、保交樓措施穩步推進以及基建投資持續發力,有助社融改善、信貸穩增長和結構進一步優化,利好銀行資產端量價增長。該行繼續看好當前階段銀行板塊估值低位配置機會,推薦區位經濟發達、基建、製造業和小微業務領域具備優勢、有望受益信用邊際改善的江浙成渝地區中小銀行:南京銀行(601009.SH)、成都銀行(601838.SH)和江蘇銀行(600919.SH)。

事件:央行公佈了2022年8月金融數據。新增社融規模較上月實現反彈,同比增速繼續下滑8月單月新增社融2.43萬億元,同比少增5593億元,但較7月新增規模回暖。截至8月末,社融存量337.21萬億元,同比增長10.46%,增速繼續收窄。

中國銀河證券主要觀點如下:

政府債和企業債走弱,貸款投放企穩,表外融資貢獻增加

8月單月,新增人民幣貸款1.33萬億元,同比多增587億元;新增政府債券3045億元,同比少增6693億元;新增企業債融資1148億元,同比少增3501億元;新增非金融企業境內股票融資1251億元,同比多增227億元;新增表外融資4768億元,同比多增5826億元,對社融的貢獻增加,主要系委託貸款和未貼現匯票增長所致。8月單月,新增委託貸款和未貼現承兌匯票1755億元和3485億元,同比多增1578億元和3358億元。

金融機構貸款結構優化,企業中長期貸款大幅增加

截至8月末,金融機構貸款餘額208.28萬億元,同比增長10.9%;金融機構新增人民幣貸款1.25萬億元,同比多增300億元,其中,新增短期貸款1801億元,同比多增1454億元,新增中長期貸款1萬億元,同比多增537億元,新增票據融資1591億元,同比少增1222億元。居民部門短期貸款實現多增,預計受益消費回暖,中長期貸款整體表現偏弱但邊際改善。8月單月居民部門新增信貸4580億元,同比少增1175億元;其中,新增短期貸款1922億元,同比多增426億元;新增中長期貸款2658億元,同比少增1601億元。企業部門貸款增速回升,基建發力助力中長期貸款投放。8月單月企業部門新增人民幣貸款8750億元,同比多增1787億元。其中,短期貸款減少121億元,同比少減1028億元;新增中長期貸款7353億元,同比多增2138億元。

政策層面進一步加碼,看好基建發力下的信貸持續穩增長

8月22日央行召開部分金融機構貨幣信貸形勢分析座談會強調主要金融機構特別是國有大型銀行要強化宏觀思維,充分發揮帶頭和支柱作用,保持貸款總量增長的穩定性。政策性開發性銀行要用好政策性開發性金融工具,加大對重點領域相關項目的支持力度,儘快形成實物工作量,並帶動貸款投放。8月24日國常會則提出要在3000億元政策性開發性金融工具已落到項目的基礎上,再增加3000億元以上額度;依法用好5000多億元專項債地方結存限額,10月底前發行完畢。基建投資有望持續發力,撬動配套信貸需求。