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美国债市:收益率大涨且两年期/10年期曲线倒置程度加深,因8月CPI意外上扬

美国债市:收益率大涨且两年期/10年期曲线倒置程度加深,因8月CPI意外上扬

Reuters · 09/13/2022 16:21
美国债市:收益率大涨且两年期/10年期曲线倒置程度加深,因8月CPI意外上扬

- 美国公债收益率周二大涨,作为经济衰退警告的收益率曲线倒置情况加重,此前美国8月消费者物价意外上涨,向市场发出了美联储将进一步打击通胀的信号。


通常反映利率预期的两年期公债收益率US2YT=RR攀升至3.794%的近15年新高,大幅扩大了与指标10年期公债的利差。


在消费者物价报告发布之前,市场利率正在下降,因为人们预期总体通胀已经见顶,即便预计美联储决策者下周将再加息75个基点,但预计他们也将很快收手。


消费者物价指数在7月持平后,上个月上升了0.1%,而在截至8月份的12个月里,消费者物价指数上升了8.3%。接受路透调查的经济学家曾预测CPI环比下降0.1%,同比上升8.1%。


道明证券全球利率策略主管Priya Misra说:“通胀是美联储的头号公敌,我认为这个数字给他们带来了压力,让他们继续。”


“我们为9月的美联储会议得到了一个相当鹰派的信息,如果你看一下今天利率的大幅走高,这就是市场的定价,”Misra说。


她说,在利率开始下降之前,美联储的最终利率可能会上升到4-5%的中段。周二之前,市场曾预计该最终利率最高将在3.75%左右,甚至更低。


野村证券在一份报告中说,它预计到2月份的终端利率为4.50%-4.75%,并预计美联储下周将加息100个基点。


联邦基金利率期货认为美联储在9月20-21日的两天会议结束时将利率提高100个基点的可能性为35%。


Misra怀疑美联储是否会加那么高,但他说11月加75个基点是可能的。


“这真的要看通胀的粘性如何,”Homestead Funds Advisers的高级固定收益投资组合经理Mauricio Agudelo说,“美联储将继续这场战斗,他们将不得不继续施压,不幸的是要冒着打破什么的风险。”


Truist Advisory Services公司固定收益部总经理Chip Hughey表示,通胀率保持高位的时间越长,终端利率预期可能会滑向更高。


“唯一有意义的通胀降温部分是汽油,”Hughey谈及CPI报告中称,“所以真的有广泛的通胀压力继续存在,而且程度比市场预期的要严重。”


10年期公债收益率US10YT=RR上升5.9个基点至3.422%,而被视为经济衰退预兆的两年期和10年期公债收益率之间的差距US2US10=RR从周一晚些时候的负21.6个基点扩大到负33.2个基点。


“曲线可能进一步倒置,因为短债收益率由于通胀而不断走高,”Misra说,”但经济应对加息的能力,我们在这方面还没有变得更有韧性。“


DRW Trading的市场策略师Lou Brien在一份说明中说,财政部标售的180亿美元的30年期公债需求相当强劲。他说,得标利率为3.511%,比拍卖截止时市场报价整整少了两个基点。


五年期美国公债通胀保值债券(TIPS)损益平衡收益率US5YTIP=RR尾盘报2.635%。


10年期TIPS损益平衡收益率US10YTIP=RR尾盘报2.447%,表明市场认为未来十年的通胀率平均为每年2.5%左右。


美元五年远期通胀挂钩掉期利率USIL5YF5Y=R尾盘报2.446%,由于美联储的量化宽松政策可能造成扭曲,一些人认为这是衡量通胀预期的一个更好的指标。


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价格 收益率% 变动

两年期公债US2YT=RR 99-16/256 3.7497 0.179

五年期公债US5YT=RR 97-238/256 3.584 0.126

10年期公债US10YT=RR 94-100/256 3.4215 0.059

30年期公债US30YT=RR 90-184/256 3.503 -0.010(完)


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(编译 刘静;审校 李军)

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