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直擊調研 | 穩健醫療(300888.SZ):平安醫械和桂林乳膠預計三季度並表 補充公司低值耗材領域產品的空白

近期棉花價格回調,公司逐步補倉,這個價格對毛利整體影響不大。

智通財經 · 09/13/2022 09:26

智通財經APP獲悉,近日,穩健醫療(300888.SZ)在接受機構調研時表示,棉花價格今年上半年處於高位,現在逐步回調,上半年價格高位時期公司採購比較少,對於今年下半年降價公司在上半年已經有預期。近期棉花價格回調,公司逐步補倉,這個價格對毛利整體影響不大。此外,在三個併購標的整合情況上,隆泰醫療5月份納入合併報表,平安醫械和桂林乳膠預計將在第三季度納入合併報表,將有效補充公司低值耗材領域產品的空白,助力公司成爲低值耗材領域領先公司。

平安醫械和桂林乳膠預計在第三季度納入合併報表 將有效補充低值耗材領域產品的空白

在三個併購標的整合情況上,據公司介紹,隆泰醫療:5月份納入合併報表,公司CFO牽頭,重點是商品端整合。目前高端敷料行業保持高速增長,毛利和淨利可觀,即使剔除隆泰,穩健高端敷料自身業務也保持100%+增長。同時,產品併購後可以加強研發端整合並擴大產能,在國內外渠道並行推進,兩大市場上半年都取得不錯的增長。平安醫械:由營銷副總裁牽頭。注射穿刺類是低值耗材領域佔比最大的品類,佔低值耗材的28%,此次收購很好彌補了產品空白。今年輸液器產能供不應求,公司加強設備更新換代,提高產能。桂林乳膠:由公司生產副總裁牽頭,目前外科手套產能不足,在和政府推進新建廠房,同時對現有生產設備也會進行升級,以便更好滿足需求。平安醫械和桂林乳膠預計將在第三季度納入合併報表,將有效補充公司低值耗材領域產品的空白,助力公司成爲低值耗材領域領先公司。

精簡SKU考覈指標目前100%甚至超額完成 2023年會進一步推進長尾產品SKU精簡

商超方面,由於成都、湖北等地疫情,公司對門店做了暫時性調整,現在受疫情影響門店減少到50家左右,主要在成都等地。商超目前比較重要的渠道在積極溝通當中,個護美妝店鋪已經完成佈局。

在蜜桃溼廁巾、紗布浴巾等新品類目前的動銷情況上,據公司回答,蜜桃溼廁巾第三個月在2022年8月已經做到天貓類目的第七,增速很可觀。紗布浴巾方面,在穩坐市場份額第一的基礎上,今年推出零柔軟劑產品。這款產品每月數據在上漲。這兩個產品後續會繼續不遺餘力去推。每年9-10月是新品推出的黃金時期,9月份公司陸續推出新品,除了蜜桃溼廁巾還推出兒童專用柚子溼廁巾。嬰童用品上,會推出兒童新國標口罩,結合公司口罩生產優勢和全棉時代母嬰人羣滲透優勢,預計增長可觀。美妝產品方面,對棉表層面膜升級,分別在舒緩、補水兩大方面,不斷推出新品。保暖產品方面,今年全棉時代立足棉紡織面料優勢,推出風柔棉系列。

產品調整情況方面,公司指出,2022年初開始對SKU精簡,特別是長尾產品,目前效果明顯。精簡SKU考覈指標目前100%甚至超額完成。SKU精簡促進效率提升,2023年會進一步推進長尾產品SKU精簡。

上半年在天貓渠道利潤大幅增長主要是營銷投入效率提升

對於線上表現方面,公司表示衛生巾是全棉時代無紡品主要增長品類,成長性高。因爲8月份頭部主播都退出直播,一些品類受到挑戰,可以看到一些頭部品牌衛生巾銷售下行,但是全棉時代衛生巾仍然保持正增長。棉柔巾等產品雖然去年薇婭8月份有直播,銷售額基數比較高,但是今年8月份電商渠道仍然實現正增長。最近衛生巾在第5代面料產品推出後,未來會繼續將這款面料推廣到更多系列產品中。衛生巾第二個創新在安睡褲,有更多佈局。在人羣方面,會加大年輕人羣營銷和推廣。

全棉時代線上私域銷售方面,公司指出,上半年公司在天貓渠道利潤大幅增長,主要是營銷投入效率提升,主要通過折扣率管控和流量管理實現。今年上半年線上渠道佔比60%,其中天貓渠道佔比下降,現在佔比低於30%,去年上半年佔比33%。因爲目前天貓渠道只佔不到30%的銷售收入,透過單個平臺來推斷整個全棉時代銷售不具有代表性,需要看後續報表披露。

在被提問到“線下商超高增長勢頭在下半年及明年能否延續”時,公司回答道,全國看商超渠道有接近28000多家,公司只進入一小部分,不到6000家,拓展空間大。上半年一些知名企業關閉店鋪,受疫情影響客流下降,開始注重線上渠道融合,像京東到家上半年有好表現,公司針對這種市場趨勢抓住機會,進入到京東到家業務。

整體棉花價格對公司成本不會有大影響

在棉花原材料庫存方面上,據介紹,棉花價格今年上半年處於高位,現在逐步回調,上半年價格高位時期公司採購比較少,對於今年下半年降價公司在上半年已經有預期。近期棉花價格回調,公司逐步補倉,這個價格對毛利整體影響不大。因爲去年上半年低位時做了很多儲備,今年上半年在消耗去年庫存。整體棉花價格對公司成本不會有大影響。同時銷售價格也在根據實際情況調整,主要表現在今年折扣管控有所成效。

在嬰童產品未來規劃上,公司表示專門成立童鞋研發部門,專門做起步鞋。這個賽道是藍海,佈局這個新賽道,加強消費者體驗,預計後續會加大力度推廣,更多產品型號會陸續上市。

今年9月按照原計劃9家新店如期開業 策略是穩紮穩打

在提及疫情對開店策略方面有何影響時,公司回答道,今年9月按照原計劃9家新店如期開業,不是大幅度跨越式開店,策略是穩紮穩打。公司會關注大型商業購物中心的開展策略,今年商業地產上半年節奏放緩,下半年情況會繼續關注。加盟店現在處於運營模式的磨合期,加盟商很多之前做傳統百貨或服裝行業,對全品類運營模式還處於磨合對接環節。目前一些加盟商同時加盟3、4家門店,隨着大環境改善,預計他們的經營情況都會更好,公司也會加大加盟的步伐。

在口罩、防護服等防疫產品的產能柔性化程度上,據公司介紹,政府鼓勵醫院使用N95口罩,穩健目前處於市場份額第一的位置。產能柔性化:N95產量大,質量好,後續可以轉爲民用領域KN95和拱形口罩,後續會向這塊拓展。防護服方面,找了外協工廠,有緊密合作供應商,公司主要做關鍵環節的把控,防護服的產能後續可以轉爲生產手術衣,一旦疫情緩和,手術需求量會加大,手術前中後期解決方案產品需求會加大。