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大摩:將眾安在線(6060.HK)評級上調至“增持”予目標價36港元

大摩:將眾安在線(6060.HK)評級上調至“增持”予目標價36港元

格隆匯 · 07/28/2022 06:16
格隆匯7月28日丨大摩發研報指,由於眾安在線(6060.HK)估值較低且增長前景強勁,該行將公司評級從“與大盤持平“上調至“增持”,予目標價36港元(較20.3的現價有80%的上漲空間),為2023財年市盈率為2.5倍。料眾安22/23/24財年的EPS分別為每股0.8港元/1.1港元/1.4港元,以及BVPS分別為12.1港元/13.2港元/14.6港元,為2023財年市盈率為2.5倍。大摩看好保險科技行業,該行稱,眾安在線是中國第一家也是最大的互聯網保險公司,是許多小眾財產保險市場的領導者,併成功地利用其數據分析能力來增加銷售、降低成本和提高效率。眾安在研發方面投入巨資,並正在拓展業務,成為一家向外部提供保險技術和服務的提供商。儘管該公司在22年上半年出現淨虧損,但我們認為這一趨勢可能在22年下半年扭轉,預計保費增長將有所改善。大摩認為眾安在線的基本面依然穩固。該行預計承銷加強將導致承銷收益下半年或將迎來兩位數增長,綜合成本率(CoR)也將迎來改善。該行稱,得益於規模的擴大和業務結構的改善,眾安財產與意外傷害險(P&C)領域能夠在22年下半年復甦,並在2023-24年保持強勁增長。另外,寵物保險等創新產品正在迅速搶佔市場份額,抖音、快手等平台也為公司帶來了優勢。