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直击调研 | 格灵深瞳(688207.SH):预估银行场景约有95%复用率 短期内不太会再去大举进军自动驾驶场景

7月,格灵深瞳(688207.SH)在电话会议中指出,公司有信心在未来持续保持相对可观的增速。

智通财经 · 07/28/2022 04:59

智通财经APP获悉,7月,格灵深瞳(688207.SH)在电话会议中指出,公司有信心在未来持续保持相对可观的增速。短期内不太会再去大举进军自动驾驶场景。银行场景方面,公司完成了农行和建行的项目后,可以覆盖绝大部分银行领域,预估约有95%的复用率,剩余少量的银行个性化需求开发,对成本不会有很高的影响。在轨道交通和体育健康领域,未来公司会售卖自研的软硬一体的产品,一旦批量交付,也有望达到较高的毛利率。公司团队在同时开发多款游戏。今年的北京服贸会首次设立元宇宙和互联网3.0前沿技术综合展区,公司目前有初步合作参展意向。

目前大模型在计算机视觉领域并不是非常适用

格灵深瞳在介绍大模型领域时提到,公司目前的客户以G端和大B为主,产品使用高频,日常会产生大量的视频和图片数据分析需求,如果用大模型进行交付,需要的算力成本太高。公司未来会持续关注大模型,但就目前而言,大模型在计算机视觉领域并不是非常适用。

格灵深瞳介绍,公司今年一季度业绩高增速的主因是上年同期基数较低,且一季度确认的收入大部分来源于去年已经交付但未完成验收的订单,因此该增速并不能准确反映全年水平,但如果以去年全年基数为准,公司有信心在未来持续保持相对可观的增速。

此外,2022年一季报的毛利率水平与去年全年相比有所提升。毛利率提升的主要原因是基于公司的产品形态,随着银行产品交付量越来越多,上游硬件采购规模放大,单位成本将会降低,形成规模效应。在轨道交通和体育健康领域,未来公司会售卖自研的软硬一体的产品,一旦批量交付,也有望达到较高的毛利率。金融业务作为公司的基础业务可以带来相对稳健的增长基底;城市管理等其他业务以自研产品为主,这部分需求在未来几年内仍然存在,仍将作为公司业务的有机组成部分提供重要的业绩支撑。

格灵深瞳指出,公司的收入规模与同行业部分公司相比仍有一定差距,但毛利率、经营性利润等指标相对更优。首先,就经营策略而言公司不做总包项目,这保证了公司的经营质量和较高的毛利率以及未来健康持续的发展;其次,公司的技术效率相对较高,基于深瞳大脑平台,能够压缩数据标注、模型训练等工作所需的员工数量;再次,公司的人员效率较高,团队员工组成相对精简,且在部分领域采用自上而下的销售策略,不需要大量培养地推团队。

现阶段业务还是会集中在国内预估银行场景约有95%的复用率

做银行等场景时,软件和AI算法的复用情况层面,各银行绝大部分的功能诉求差不多,不同银行可能有少量个性化的需求。例如公司完成了农行和建行的项目后,可以覆盖绝大部分银行领域,预估约有95%的复用率,剩余少量的银行个性化需求开发,对成本不会有很高的影响。

格灵深瞳称,公司依然希望走产品化方式,通过靠近客户、靠近应用、靠近产品来优化算法并反哺应用。公司认为项目制的优势在于如果能拿下政府的某个项目,尤其是城市管理类的项目,能一次性实现较大规模收入,但其劣势在于公司处于计算机视觉领域的细分赛道,一个大的项目中可能会同时融合多种技术和软硬件产品,AI产品实际所占份额并不大,虽然项目确实能在短期内对公司收入带来较大贡献,但毛利率可能相对较低。公司还是希望经营高毛利率业务,能不断地找到优质细分场景,在这些场景里用融合现有技术和其他新技术不断打磨优秀产品,让这些产品能够实现规模化和标准化,且具备抢占市场份额的实力,并最终基于整体的行业环境,寻找有较强购买力的优质客户群体,实现相对理想的毛利率。

就未来策略而言,格灵深瞳依然会在轨交、体育等新业务场景中进行较多投入,这可能带来利润率的短期波动,但长期来看,还是会保持比较健康的状态。

格灵深瞳还提到,在选择落地场景时,第一是要考虑市场空间是否足够大。第二是客户的买单意愿和买单能力。现在行业内更多还是To B和To G业务,大B客户有比较强的买单意愿和能力。第三是是否有规模化落地的机会。第四是技术层面是否匹配。公司目前以三维识别为优势,会结合自身核心技术帮助客户。

关于有无向海外市场进行拓展的计划,格灵深瞳称现阶段业务还是会集中在国内,但海外市场理论而言也有机会。公司在IPO之前引入了韩国现代集团下的现代汽车集团和现代Mobis集团,现代集团在韩国轨道交通领域具有较强话语权,公司目前正在做轨交方面的研发,若未来条件成熟,也考虑通过该渠道开拓韩国市场。

短期内不太会再去大举进军自动驾驶场景

展望市场空间来看,银行方面,其网点数量庞大,行业拥有较大的空间。此外,银行的IT采购具有很强的延续性,无论是硬件还是软件的迭代,公司提供给银行客户的云边端一体化产品体系是有较强粘性和持续性的。

轨道交通方面,细分为高铁动车和城市轨道交通。目前全国高铁动车的检修所仍在持续新建,一个检修所平均有若干条坑道,其需配备的机器人和其他检修设备数量规模较大,而城市轨道交通也需要类似的产品。轨交领域中的AI应用仍处于萌芽期,现在场景里机器工作还处于少数,公司认为未来机器对人的替代是大趋势,目前行业渗透率比较低,是蓝海市场,有非常多细分领域等待挖掘,例如除了对车辆的检测,还有对轨道的检测。

体育方面,市场规模较大是由于全国的学校数量庞大。公司希望结合体育场景未来能做到To C的场景,当产品成本压低时,可以通过学校的渠道卖给家庭,让学生回家也可以使用产品进行锻炼和完成体育作业或考试。此外,公司合作领域还涉及到军队和大型沉浸式体验的“大宇宙”,都有广阔的市场空间。

自动驾驶布局方面,公司在2016年通过战略投资自动驾驶公司驭势科技的方式对自动驾驶领域进行了产业布局,目前对驭势科技的持股比例超过8%。现在自动驾驶的竞争已经很激烈了,公司觉得在这个时候再继续布局可能并不是特别理性的选择,因为这块需要的投入是很大的,所以短期之内确实不太会再去大举进军自动驾驶场景,公司现在所在的场景是足够去做的,公司还是希望能够集中精力把现在这些场景做好。

线下交互游戏项目方面,公司团队在同时开发多款游戏。今年的北京服贸会首次设立元宇宙和互联网3.0前沿技术综合展区,公司目前有初步合作参展意向。很多城市的一些场馆都有潜力进行改造,目前也有几座城市的政府在和公司商谈潜在的合作机会。