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中泰国际:维持JS环球生活(01691)“买入”评级 目标价降至12.5港元

中泰国际下调JS环球生活(01691)FY2022E收入9.1%至55.4亿美元。

智通财经 · 07/28/2022 02:15

智通财经APP获悉,中泰国际发布研究报告称,维持JS环球生活(01691)“买入”评级,由于海外市场对小家电需求走弱,下调FY2022/23E收入9.1%/13.6%至55.4/60亿美元,毛利率下调0.8/1.2个百分点至37.7%/38.2%,净利润下调11%/14.8%至4.6/5.2亿美元,目标价下调至12.5港元。

报告中称,上半年公司运营面临挑战。在海外需求放缓的环境下,该行相信公司旗下SharkNinja的销售面临挑战,欧洲和北美地区收入占收入的12%和57.5%,加上欧元兑美元的贬值影响,预计上半年公司收入将取得单位数同比下跌。去年原材料价格和运输费用上涨的不利因素延续至上半年,但今年将取得关税返还,有助于抵消上游价格波动的不利因素,稳定毛利率。公司正在全力进军欧洲新市场,加大产品推广和人才储备,预计营运开支将集中在上半年。该行预计上半年公司经营利润率和净利润率将同比下降1-2个百分点

中泰国际提到,下半年海外市场对小家电的需求仍是最大的不确定因素,但成本端显示有转好迹象。原材料价格上涨的趋势在放缓,公司已经锁定低于现价的长期海运费以及预留足够集装箱空间,为节假期间补充库存。在刚结束的亚马逊PrimeDay会员日购物节中,几乎所有SharkNinja的产品在2天内售罄,超出公司预期;Ninja的冰淇淋机是活动期间的销售主力,更在同类别产品中排名第一;去年推出的新品吹风机、室内烤炉等的销售仍在爬坡阶段,将是下半年收入增长的关注点。