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短期資金利率走低難持續,“滾隔夜”加槓桿需悠着點

儘管當前短期資金利率維持低位,甚至近日還有所下行,但從央行在公開市場逆回購投放變得頻繁小幅變動的策略調整看,隨着經濟總體觸底回暖,下半年貨幣政策難現進一步“加量”寬鬆,堅決不搞大水漫灌,不超發貨幣、不透支未來,意味着貨幣政策在發揮託底經濟渡過難關的逆週期調控作用時會適度有爲。因此,隨着主要經濟指標明顯改善,短期資金利率進一步下探的概率較低,而是有望在逆回購更爲精細化的投放中向政策利率平緩迴歸。儘管當前DR001利率繼續下行,投資者傾向於通過借入隔夜資金加槓桿賺取票息收益,推動隔夜質押式回購成交量高位運行,不...

智通財經 · 07/27/2022 17:50
儘管當前短期資金利率維持低位,甚至近日還有所下行,但從央行在公開市場逆回購投放變得頻繁小幅變動的策略調整看,隨着經濟總體觸底回暖,下半年貨幣政策難現進一步“加量”寬鬆,堅決不搞大水漫灌,不超發貨幣、不透支未來,意味着貨幣政策在發揮託底經濟渡過難關的逆週期調控作用時會適度有爲。因此,隨着主要經濟指標明顯改善,短期資金利率進一步下探的概率較低,而是有望在逆回購更爲精細化的投放中向政策利率平緩迴歸。儘管當前DR001利率繼續下行,投資者傾向於通過借入隔夜資金加槓桿賺取票息收益,推動隔夜質押式回購成交量高位運行,不過,此種“滾隔夜”的債市加槓桿套利行爲需悠着點。債市加槓桿行爲一旦過度則極易加劇資金面的脆弱性,資金供求變化稍有風吹草動就易觸發利率的明顯波動。