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平安证券:首予圣诺医药-B(02257)“推荐”评级 目标价142.62港元

平安证券:首予圣诺医药-B(02257)“推荐”评级 目标价142.62港元

智通财经 · 06/13/2022 01:42

智通财经APP获悉,平安证券发布研究报告称,首予圣诺医药-B(02257)“推荐”评级,预计首款产品将在2025年实现商业化,按照研发管线的绝对估值情况,予整体估值126.94亿港元,目标价142.62港元。考虑到公司拥有4大核心自主平台,具有较大外延价值,能强化研发管线,随产品持续推进临床阶段,管线估值有望提升。

报告中称,小核酸有望成为具有颠覆性的新主流疗法,具有较大市场潜力。与主流的蛋白质靶向小分子和抗体相比,小核酸药物具有靶点筛选快、研发成功率高、不易产生耐药性、更广治疗领域、不受到蛋白质成药性影响和长效性大幅提升等优点,展现出替代现有疗法和填补空白适应症的潜力,潜在市场规模广阔,预计到2025年全球小核酸药物销售额将突破100亿美元。作为外源性药物,其核心壁垒和技术难点之一是递送系统的开发。凭借较强的研发实力,公司目前已开发出4个专利递送平台,其中PNP有望突破其他组织靶向瓶颈,拓展核酸药物的使用范围,而GalNac作为目前已被验证的主流平台,将进一步完善在肝脏领域的布局,赋能管线开发。

该行表示,公司拥有丰富的产品管线储备,聚焦于美国市场。凭借丰富的平台技术以及较强的研发能力,已至少开发了15款候选产品,是国内拥有小核酸药物管线最多的企业,同时也是全球最深入布局肿瘤的小核酸企业,处于行业领军地位,具有差异化优势。此外,目前进度较快的管线主要是STP705,多项适应症已在中美进入临床阶段,包括皮肤鳞癌和瘢痕等,剑指中美两国未满足的临床需求,伴随着产品逐步得到临床数据验证,未来商业化可期。