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美国通胀“刹不住车”,亚太股市吓崩!汇率也撑不住了,日元、人民币双双走弱;美债收益率涨势逼人

美国通胀“刹不住车”,亚太股市吓崩!汇率也撑不住了,日元、人民币双双走弱;美债收益率涨势逼人

格隆汇 · 06/12/2022 23:06

美国通胀继续肆虐,5月CPI创1981年以来最大年涨幅,美股上周五大幅收跌,周线创1月以来最大百分比跌幅。今日,亚洲股市亦难以幸免开盘暴跌,MSCI 在日本以外的最广泛的亚太地区股票指数下跌近 2%。

其中,日本的日经 225 指数下跌 2.6%,软银集团的股价下跌超过 4%。东证指数下跌 2.17%。

韩国综合股价指数下跌 2.75%,其中三星电子等科技股下跌 2.19%,而 Kakao 下跌 3.87%。而澳大利亚市场周一因假期休市。

中国股市方面 ,上证综指下跌 0.8%,而深证综指、创业板指跌0.5%。香港恒指下跌 2.46%。恒生科技指数下跌 2.67%。台湾加权指数跌2.2%。

亚洲股市下跌之际,美国国债收益率在亚洲交易时段上午上涨。基准10 年期国债收益率攀升至 3.195%,而2 年期国债收益率飙升至 3.181%,两者逼近倒挂。

汇率方面 ,美元指数在最近突破 104 水平后继续上扬,报 104.501。美元兑日元逼近135,日元兑美元汇率为 134.81 。

对此,日本内阁官房长官松野博一表示,关注近期日元的快速走弱;如有必要,将采取适当的措施;汇率过度波动,汇率无序波动可能对经济、金融稳定产生不利影响。

日本青空银行货币产品经理Akira Moroga表示,周一晚些时候,美元兑日元可能升至135.15上方的1998年以来最高水平,但在升至136之前可能会停滞。

离岸、在岸人民币双双跌超400点,离岸人民币兑美元跌破6.77关口,在岸人民币兑美元跌破6.75关口,为5月27日以来首次。


 市场在担忧什么?


今年以来,美联储已经将联邦基准利率提高了75个基点,美国4月的通胀增速也出现回落,下至0.3%,但是5月的脆皮环比增速一把飙涨至1%,远超市场预期,这也就意味着美联储之前的加息并没有遏制住美国的高通胀。

可以预想,通胀越高,则需要更激进的加息缩表来压制通胀,那么经济下行压力也会加大,持续紧缩进而引起经济“硬着陆”的风险目前仍不能排除,鲍威尔的“沃尔克时刻”对全球经济以及资产价格的冲击风险仍不能排除。

我们也可以看到,今日的股市下跌主要是以科技股为代表的成长股,因为通胀风险未解,美债利率仍有上行压力,这就意味着成长股的估值仍会受到较大的压制。

可以看到,亚洲股市下跌之际,美国国债收益率在亚洲交易时段上午上涨。基准10 年期国债收益率攀升至 3.195%,而2 年期国债收益率飙升至 3.181%。


沃尔克将进入“沃尔克时刻”?


本周资本市场最大的看点就是周四的美联储6月利率决议会议,届时美联储还将发布其最新的经济预测摘要,提供官员对GDP增长、通胀和未来加息的预测。发布政策公告后,美联储主席杰罗姆鲍威尔将举行新闻发布会。

目前来看,美联储6月加息是板上钉钉的事,但是市场开始探讨到底是50基点还是75基点?

富国银行宏观策略主管Michael Schumacher表示:我认为,真正关键的是鲍威尔在会议上说了什么,以及他是否给出了对9月经济走势的明确指引。他只有在表现出鹰派姿态的情况下才会这么做,如果他不这么做,人们会认为他是鸽派。

加拿大皇家银行的卡尔瓦西纳说,她正在等待鲍威尔的评论,预计这次会议不会有任何惊喜。

美国前财政部长萨默斯敦促美联储在本周的政策会议上认识到通货膨胀的严重性,同时经济衰退的风险正在逼近。

他上周日称:“当通胀像现在这样高,失业率像现在这样低时,几乎总是在两年内出现衰退。在通胀问题上,美联储的预测往往过于乐观,我希望他们能充分认识到问题的严重性。”

就鲍威尔最后一次的发言来看,鲍威尔旗帜鲜明地表明了抗通胀的决心,表示他将支持加息,直到物价开始回落至健康水平。

他进一步表示,“如果这涉及超越广泛理解的中性水平,我们将毫不犹豫地这样做,直到我们认为我们处于可以说金融状况处于适当位置的地方,我们看到通胀下降。”

但他也承认,控制通胀可能需要承受一些痛苦,失业率甚至可能因此升高,但仍认为美国经济可以在加息中达到“软着陆”。

但天风证券指出,对于美联储来说,想在不引起衰退的情况下就将当前高通胀控制下来是不小的挑战。历史上的8轮加息周期,但凡是“经济过热/加息周期+资源国战争/油价上涨”的组合,都指向利率曲线倒挂和经济衰退,这里也包括了沃尔克抗通胀的80年代初期。


接下来投资怎么看?


对A股来说,5月27日以来,北上资金已连续10个交易日净流入A股,累计净买入661亿元创年内最长净买入纪录,但今日北上资金半日净卖出A股92.92亿元。这是因为之前的美国加息空窗口期也是A股反弹的重要因素之一。如今,美国通胀高烧不退,本周市场高度关注6月利率决议会议透露出的加息线索。

天风证券指出,对于高景气板块而言,短期估值波动易受海外流动性影响,但中长期趋势取决于自身产业周期。预计随着美债利率再次走高,赛道板块的波动也将加大。

回到中国的基本来来看,5月的社融数据虽然量有了改善,但是结构仍然不优,尤其是中长期贷款仍处于低位,企业的中长期贷款是﹣977亿元。

因此,天风证券指出,总体判断,在海外通胀风险未解除之前,市场仍是磨底阶段,等待两个重要验证信号:内部是中长期贷款能否有效回升,三季度是重要观测窗口;外部是美国通胀走势与联储转鸽的信号。

港股方面,中经研究团队认为,虽然外围市场政策紧缩和经济衰退的忧虑引发的市场动荡可能仍将是导致海外中资股市场波动的主要来源,但是预计港股市场仍有望展现相当的韧性,主要是得益于更多利好政策、较有吸引力的估值以及南向资金的持续流入等因素的支持。