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稀土板块爆发,行业最差时刻已经过去?

稀土板块爆发,行业最差时刻已经过去?

格隆汇 · 06/12/2022 20:56


“中东有石油,中国有稀土”,一季度偃旗息鼓的稀土板块再度王者归来。

截至6月10日收盘,自4月27日低点以来,稀土产业指数涨幅已高达42%。

1、“万能之土”

能被称为“万能之土”的稀土,自然是因其应用十分之广泛。上到高精尖工业,例如军工、石油化工、冶金工业;下到普通工业,例如:玻璃陶瓷、农业发展都得用到稀土。

直白的说,倘若没有稀土,各国都将被“扼住喉咙”。然而,稀土如此重要,但世界上有稀土且生产它的国家却不多。恰好,掐住各国“咽喉”的正是中国。

从2021年全球主要开采国稀土的开采和储备情况,便可一窥中国稀土在全球的地位。

而中国为了保护稀土,自2015年便不断出台政策、设置开采指标,严格管控国内稀土开采,每年的供给量都由上头直接划分给国内的几大稀土集团。

政策端、供给端、消费端齐发力,正是稀土行业快速发展背后的逻辑。

然而,自2020年疫情以来,绝大部分稀土企业停工停产,稀土价格不断高涨。

中国稀土行业协会数据显示,2021年,氧化镨、氧化钕、氧化铽等产品的均价同比涨幅均超80%,氧化钬、氧化钇涨幅逾100%。

供需矛盾加剧了快速拉涨,几大稀土集团的股价水涨船高。然而,这样的涨势维持到2021年底便哑火了。根据数据,从年初至4月27日,稀土产业指数自高点一路下跌,跌幅高达40.10%。

其原因也正是前期稀土价格高涨,工信部带头约谈各大稀土企业,稀土价格出现一定回调。政策压制和下游成本传导不畅,再叠加疫情反复影响,导致基本面和估值承压。

2、稀土价值回归

随着近期复工复产的加速推进导致各类上游原材料价格出现普遍上涨情况,无论是煤炭、锂矿还是稀土,都直接表现在相关企业的股价上。

从稀土价格上看,自4月中旬起,稀土价格便逐步回升。尤其是轻稀土方面,价格增长更甚于重稀土。

从需求端看随着各地疫情的好转复工复产有序推进磁材厂下游订单旺盛

作为新能源低碳时代核心的驱动材料,号称“万磁王”的稀土被广泛用于汽车、风电、智能制造等新兴产业。

新能源汽车需求有望逐月递增,风电受益于海上风电装机增加,而中长期新能源、节能趋势更不可更改。

目前磁材企业订单较为饱满,龙头企业基本处于满负荷运行。这是产业高景气的源。

再看供应端,海外稀土进口难有增量。国内进口稀土矿主要通过两大渠道,轻稀土矿大部分从美国进口,中重稀土矿大部分从缅甸进口。

美国芒廷帕斯和澳大利亚莱纳斯产能利用率均处于高位,难以贡献更多增量。另一方,缅甸受无序开采造成资源品位下降、疫情封关导致国内进口锐减。

国内方面,4月份开始大部分企业是一个减产状态,有些企业甚至因为废料供应不足直接停产了。

至于库存,2021年稀土需求增速高,但供给增速低,所以很多历史库存在逐步消化。即便今年需求增速低,但供给仍然不足。

华安证券对于之前几个月的高价回落认为主要有两个催化剂:一是国家约谈后稀土集团主动控价,二是价格在Q1大幅波动的情况下,磁材厂价格传导受到一定压力,导致采购有所放缓。

除此之外,5月30日,国务院办公厅转发国家发改委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》,明确七方面21项举措;购置税减半等优惠等政策将进一步刺激新能源汽车等下游终端需求,进而拉动稀土的需求增加,短期内稀土供需缺口或将持续拉大,对稀土价格形成有利支撑。 

值得注意的是,近期国企概念大热,2022年作为国企改革三年行动即将落下帷幕,各行业改革工作开始提速,稀土行业也迎来了重大调整。

6月5日晚间,北方稀土披露控股子公司包头市华星稀土科技有限责任公司拟吸收合并公司控股子公司包头科日稀土材料有限公司。消息一出,6月6日北方稀土大涨5.58%。

东北证券表示:

全面复工复产即将到来,稀土需求端预期好转但供给端甚至有所缩减,短期内供需紧张加剧将推高稀土价格,长期更重视稀土资源自主可控,未来稀土有望复刻历史上锂钴需求高增的逻辑,其供给端比锂钴要更优异,应把握拥有全球定价权的核心资产价格重估机遇。

3、稀土ETF

总的来说,稀土行业受益供给端增量有限和需求端量增逻辑,是新能源金属中难得的在未来几年不会出现供给大量释放的赛道,并且受限于配额仅释放给稀土集团,能在稀土高景气中受益的标的只会是现有玩家。

正所谓流水不争先,争得是滔滔不绝。

从长期视角来看,当下稀土新能源属性被强化,需求长期成长动力充足,而政策约束下供给弹性弱,稀土板块景气度一片向好。

 (本文内容均为客观数据和信息罗列,不构成任何投资建议)