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中金:煤炭产量或将保持在高位 今年供需缺口将趋于收窄

中金:煤炭产量或将保持在高位 今年供需缺口将趋于收窄

智通财经 · 05/01/2022 23:49

智通财经APP获悉,中金公司发布行业研究报告称,全年来看,该行认为今年火力发电需求可能仍有小幅的上涨,但水电预期较好,火电总体压力可能小于去年。冶金、建材等领域的煤炭需求可能有小幅下滑,主要是受到地产的拖累。从基本面看,今年煤炭的供需缺口将趋于收窄,但也难言大幅放松。

今年以来,国内外煤价长期处于倒挂之中,进口成本大涨,一季度煤炭进口下滑约24%。分国别看,蒙煤受疫情影响进口下滑程度最大,同比收缩约66%,印尼与俄罗斯也分别下滑了约41%和7.4%。

在国内,一季度原煤产量与电厂库存均增长较快,国家亦积极引导煤炭价格运行在合理区间,并提升长协覆盖度与执行率。原煤基本延续了去年四季度的产出强度,一季度原煤日均产量1203万吨,同比增长12.9%,其中3月日均产量1277万吨,高于去年12月的日均水平。山西仍是增产主力,3月日均产量达383万吨,是历史新高,较去年11月提升了约30万吨/天。

往前看,保供稳价持续加码,煤炭产量或将保持在高位。国家发改委要求年内再释放3亿吨的有效产能,全国日产量维持在1260万吨以上。预计内蒙古仍有一定产能潜力,可能是未来增产的主力。但安全事故、环保以及长协煤对市场煤供给量与运力的挤压等因素仍不容忽视。

需求方面,今年一季度煤炭消费仍有小幅同比增长,主要是受到火力发电与供暖的带动。一季度全国火力发电量同比增长约1.4%,水泥、冶金等领域下滑较为明显,水泥与生铁产量分别同比下滑12.1%和11.0%。一、二月份采暖与火电需求均较为旺盛,全国25省份煤炭日耗同比增长2.6%,动力煤价格表现亦较强。但自三月份至今,煤炭日耗已同比转负,沿海八省日耗甚至回落到2020年疫情初爆发时的同期水平。

时值淡季,该行认为短期需求端压力尚可,但上海疫情逐步缓解,叠加夏季用电高峰到来,需求侧仍有回升预期,届时煤价可能仍面临一定上行压力,因此需密切关注淡季的补库进度。当前25省份终端用户库存天数已回升至近22天,较去年同比增加约7天的水平。往前看,日耗走高后,电厂可能仍有一定补库需求。另外,值得注意的是炼焦煤库存仍处在相对较低的水平。