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“油茅”业绩崩了!豆粕ETF逆势涨超30%

“油茅”业绩崩了!豆粕ETF逆势涨超30%

格隆汇 · 04/30/2022 10:11

昨晚“油茅”金龙鱼披露1季报,565.36亿的营收下净利润只有1.14亿,营收增长10.68%,净利润同比下降92.71%。

为何业绩如此糟糕?金龙鱼称公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨,导致产品成本大幅上升。虽然公司上调了部分产品的售价,但并未完全覆盖原材料成本的上涨,公司主要产品的毛利率同比上年同期明显下降。

也就是说,金龙鱼业绩大幅下滑的原因是大豆类原材料价格大幅上涨,那大豆价格上涨得有多厉害?我们不妨从ETF来看。(以下内容仅为客观数据和信息罗列,仅供参考,不构成任何投资建议)

2022年到现在,哪只ETF涨幅最好?

有人可能会说是能源化工ETF,因为前阵子国际局势让石油疯涨。

有人可能说是有色ETF和煤炭ETF,因为不少人都感觉今年一季度的行情跟去年很像,都是顺周期主导市场。

还有人可能会说是黄金ETF,毕竟在全球各方局势震荡的时候,黄金作为避险和保值的资产,优势很大。

No,这些都不是!

今年涨幅最好的ETF,正是在2022年成功“火出圈”的豆粕ETF。

今年股票市场一片惨淡,但这只场内豆粕ETF却成了街上最靓的仔。

4个月30%的涨幅,它今年的涨幅相当于煤炭ETF(15.15%)加能源ETF(11.6%)加黄金ETF(8.32%)的总和。

豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品,又被称为“大豆粕”。豆粕ETF今年涨幅,之所以能排名冠军,成为所有ETF的第一,是因为今年期货价格的持续飙升。

影响豆粕价格的因素,一方面是大豆供应量、大豆价格、豆粕的产量和库存等“基本面”,另一方面是饲料行业的景气度、相关的农业(小麦玉米)、贸易、食品政策,甚至是原油价格(运输成本),这些都会影响到豆粕的价格。

2020、2021年,全球大豆进口量为1.66亿吨,中国以9976.2排名第一,占总进口量的60.16%,相对而言缺大豆。确实,我国在大豆供应上十分依赖国外市场,美国、巴西、阿根廷都是我国进口大豆的主要来源国。

今年以来,豆粕ETF涨幅最高达到39.7%,主要受以下几方面影响。

国内层面上,疫情持续反复,各个地方一旦封控,那么物流就会受限,豆粕价格上涨原因其一便是对豆粕供应的担忧。其次是国际层面上,今年之所以豆粕价格一路走高,主要原因还是出在国际层面。

从全球大豆出口情况来看,2020、2021年度,全球大豆出口量为1.65亿吨。其中,巴西大豆出口量为8165.0万吨,占比49.56%。其次为美国,大豆出口量为6165.5万吨,占比37.42%。也就是说:

巴西和美国的大豆出口占到了总出口的90%

然而,一季度是南美大豆生长季,拉尼娜导致的高温干旱,直接逆转南美大豆增长预期,产量持续下调。而美国已进入春播期,但寒冷的天气令美豆播种进度慢于往年,供应不足。两大出口国大豆供应情况不佳,大豆价格自然飙升。

另一方面,俄罗斯乌克兰干仗,这俩国家虽然大豆种植不多,但却是小麦出口大国,两国小麦出口合计占全球出口量的30%,是全球重要粮仓。小麦价格涨,一定程度上也会带动大豆涨,都是充饥的粮食,互相替代。

叠加国内疫情导致的多地防控升级,市场对进口大豆卸船和道路运输受阻的担忧加深,特别是饲料养殖企业的提货需求及车辆安排情况调动受限,而生猪存栏量仍处于偏高水平,对豆粕的需求持续。

政策层面,国家出台了一系列政策支持大豆和油料的生产和发展。今年政府工作报告提出,要加强粮食等重要农产品稳产保供,具体为:要稳定粮食播种面积,优化粮食结构,针对小麦晚播强化夏粮田间管理,促进大豆和油料增产。

前不久的《一号文件》也指出,要大力实施大豆和油料产能提升工程,中央农村工作领导小组办公室主任、农业农村部部长更是明确表示,要让“油瓶子里尽可能多装中国油”,这说明当前国家对于豆粕的政策是乐观且持续的。

多重因素叠加,豆粕ETF难怪能这么火爆。

但近期国内豆粕库存开始有所回升,且4月22号国家粮食交易中心拍卖50万吨进口豆,对前期国内大豆供应偏紧的情况有所缓解。

豆粕价格涨跌受两股力量抗衡,能否继续上涨取决于美豆的播种进度等因素。商品期货作为一类较高风险的投资品种,需要投资者慎重衡量自身风险承受能力才能做决策,切忌盲目跟风。

这场世界危机中,有人盆满钵满,有人黯然失色,有人欢喜,有人忧。这样的疯狂,还会持续多久;动荡的世界,又会何去何从?我们陷入了沉思...