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安信证券:超前开展基础设施投资 利好工业金属需求

安信证券:超前开展基础设施投资 利好工业金属需求

智通财经 · 04/29/2022 04:18

智通财经APP获悉,安信证券发布研究报告称,今年以来,我国适度超前开展基础设施投资,为稳增长提供有力支撑,提振工业金属需求。新基建的快速发展有望带动其他相关产业的改革和升级,如新能源汽车充电桩产业可以带动整个新能源产业链的发展,下游旺盛需求推动电解铝持续降库,看好电解铝利润维持高位。

事件:据媒体报道,国家发改委数据一季度全国投资增长9.3%,比2021年全年提高4.4个百分点,稳投资工作取得积极成效。其中,基础设施投资同比增长8.5%,增速比前两个月提高0.4个百分点,呈现逐月上升态势。一季度,全国新开工项目个数较去年同期增加1.2万个,新开工项目计划总投资增长54.9%,我国新老基建投资持续发力,多地集中开工一批重大项目。

安信证券主要观点如下:

今年以来,我国适度超前开展基础设施投资,为稳增长提供有力支撑,提振工业金属需求。二季度稳投资政策持续发力,一批新老基建重大项目加快推进。据《证券日报》,4月1日至4月26日,安徽、湖南、四川、河北、江西、山东等地合计开工7911个重大项目,总投资额合计达34183亿元。集中开工的重大项目不仅包括传统的基础投资,也包括公共服务、生态环保等民生项目,还包括推动产业高质量发展的产业升级类项目。4月26日,习近平主持召开中央财经委员会第十一次会议,研究全面加强基础设施建设问题。中央的表态将全面加强基础设施建设上升至更高战略层面,新老基建项目共同推进,通过稳投资促进稳增长,或提振工业金属需求。

新基建的发展为以金属铝为代表的工业金属需求带来拉动。据钢联,新基建项目对工业金属的依赖程度要明显高于传统基建项目。例如,在城际高速铁路与城市轨道交通方面,由于铝合金密度小、机械效能较好的特点,铝合金材料目前被大量应用于国内高铁、地铁列车车厢及有轨电车车体的建造。特高压电网方面,输电电缆主要采用钢芯铝绞线(含铝量约67%),在变电站和一些电气设备的建设中会用到铜,而输电铁塔及其配套的线路金具则多采用镀锌制造防腐镀层。在5G基建、新能源汽车充电桩的建造中,铝、铜等金属也得到广泛应用。此外,新基建的快速发展有望带动其他相关产业的改革和升级,如新能源汽车充电桩产业可以带动整个新能源产业链的发展,其中新能源汽车车体、新能源电池的制造过程都会对电解铝及铝产品产生需求。

下游旺盛需求推动电解铝持续降库,看好电解铝利润维持高位。据SMM统计,4月28日国内电解铝社会库存为98.7万吨,较上周四库存减少3.4万吨。同比去年同期下降12.8万吨,同比降幅11%。下游工业企业生产的复苏持续推升铝需求。此外,国家稳增长、强基建的政策对于电解铝板块的发展起到重大利好作用,包括5G、新能源汽车、特高压、光伏、风电等领域的一批新基建项目的投产建设将对铝需求产生明显带动。进口窗口持续关闭叠加需求加速复苏,预计电解铝库存维持低位,对铝价形成有效支撑,电解铝利润仍将维持高位。