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人民幣衍生品:跨年擾動長端掉期重返1,500點關口,利差收窄壓力料持續影響

reuters.com · 12/30/2021 03:27
人民幣衍生品:跨年擾動長端掉期重返1,500點關口,利差收窄壓力料持續影響

- 中國境內美元/人民幣掉期曲線0#CNYCSWP=CFXS較上周五小幅下移,其中一年期掉期重新回到1,500點附近交投,周三曾下探11個月新低。臨近跨年銀行間市場資金十分充裕,不過跨年資金由於結構性矛盾擾動,跨年期限掉期點回升較多,周三短端掉期一度下破3點關口。


交易員表示,估計跨年擾動後,掉期曲線仍有下行空間;中國經濟面臨下行壓力加大,市場預期央行仍有寬鬆空間,而美聯儲加碼退出步伐甚至提前加息預期持續升溫,中美利差收窄是大概率事件,掉期料續承壓;另外聖誕前後掉期市場流動性下行,期間大行賣壓上升加劇長端下行。


“市場很多人原想明年開年砸掉期,結果年底就先下了,不過情緒上似乎沒那麼慌,”一中資行交易員稱,“央媽公開市場投放不少,短端下來,對長端也有拖累。”



一外資行交易員也表示,中美貨幣貨幣周期不同步,掉期大方向是朝下的,不過節奏上也要看市場預期變化以及套保需求情況。


另一中資行交易員也指出,接下來要看央行會否在快年後大規模回籠資金,如果短期資金利率回升,掉期可能先穩一陣子。


周四短端掉期因為跨年出現回升,離岸CNH掉期也回升明顯,共同助力掉期曲線企穩。



在年底財政投放助力下,即使中國央行公開市場縮減逆回購操作規模,銀行間市場年內資金依舊極其充裕,隔夜回購利率周四早盤再下行近2bp至1.26%附近,續創11個半月新低。


人民幣兌美元即期CNY=CFXS周四早盤仍毫無波瀾,盤初短暫小升創逾一周新高,中間價亦回到一周高位。交易員稱,臨近年末市場交投清淡,人民幣亦維持窄幅整理走勢。nL4T2TF0IZ(完)

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(發稿 張金棟;審校 屈桂娟)

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