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国联证券:禁塑令政策驱动,绿色低碳材料带来行业新增长点

国联证券:禁塑令政策驱动,绿色低碳材料带来行业新增长点

智通财经 · 12/30/2021 01:53

智通财经APP获悉,国联证券发布研究报告称,展望2022年,随着新碳排放目标提出及相应政策不断铺开,要求石化大宗材料除满足使用性能需求,还要满足其全生命周期中对环境影响尽可能小的新要求,看好这一时代背景下政策面驱动所带来的绿色低碳材料中可降解塑料与可再生塑料两大领域的投资机会。可降解塑料行业代表性公司为华峰化学(002064.SZ)、华鲁恒升(600426.SH)、中泰化学(002092.SZ)、金丹科技(300829.SZ)以及东华科技(002140.SZ);聚酯瓶片行业为三房巷(600370.SH),华润材料(301090.SZ)以及紫江企业(600210.SH)。

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国联证券主要观点如下:

2022石油石化行业展望

在国内密集的禁塑令政策直接驱动下,吸管等一次性塑料制品在2020年末至2021年初集中下架,随后纸吸管等的性能短板让市场确定并接受了可降解塑料为最佳替代品,叠加国内外政策的共振以及跨国大型企业在应对政策时的超前与超范围布局,进一步推动了可降解塑料需求井喷。

从海外到国内,再到地方,近年来针对不可降解塑料制品的限制政策密集出台,管理标准日趋严格,逐步收紧了一次性塑料制品的流通环节。从海内外政策端传递到企业实施端,共振之下催生了可降解塑料行业的拐点,企业的超前布局与扩大化的执行则进一步推动了拐点的提前到来。

聚酯饮料瓶回收率可达94%,因此聚酯瓶片通过回收再生的方式,可以大幅降低全生命周期中对环境的污染与碳排放,是可再生塑料中扩大应用潜力最高的品种之一。瓶片具备优异特性与高性价比,同时在全球大宗品涨价并向消费端传导的大趋势和良好供需格局下,受到下游需求强力拉动。

2022年投资策略

超预期的替代空间带来可降解塑料中上游的机遇:PBAT上游BDO、AA,PLA上游丙交酯以及中游工程建设环节均将迎来机遇。

宽松原料与低库存开启瓶片行业收获期:上游集中、下游分散的行业格局,叠加原料供应宽松化与低库存,瓶片行业企业加工价差持续扩大,利润率有望显著提升。

风险提示:全球宏观经济下行风险;商品价格大幅波动的风险;行业政策推行不及预期的风险;项目推进及技术突破不及预期的风险;下游需求不及预期的风险;反倾销等国际贸易政策风险。

本文编选自国联证券研究报告,分析师:吴诚,智通财经编辑:丁婷。