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国泰君安:维持圣农发展(002299.SZ)“增持”评级 目标价39.28元

国泰君安:维持圣农发展(002299.SZ)“增持”评级 目标价39.28元

智通财经 · 11/11/2021 03:15

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,维持圣农发展(002299.SZ)“增持”评级,并维持2021-23年EPS为0.44/0.89/1.61元,目标价维持39.28元。

事件:公司2021年10月实现销售收入13.57亿元,其中,家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为10.63万吨,销售收入为10.60亿元,深加工肉制品板块产品销售数量为1.90万吨,销售收入为5.02亿元。

国泰君安主要观点如下:

冻品销量破10万吨,行业下行阶段仍持有利润。

公司冻品销量创新高,公司冻品单月破10万吨,预计全年冻品销量比去年增加10%左右,2022年公司有望出栏近6亿只鸡。10月均价继续下行,但公司α优势显著,成本下行,10月依然盈利。该行认为,季节性因素导致10月初价格下跌较多,后续鸡价有望呈现季节性回升。

C端发展潜力巨大。

公司C端发展潜力巨大,新品轮番上市,10月公司销售的脆皮鸡收入超千万,嘟嘟翅首次亮相直播间,单场单品GMV突破400万,公司C端未来发展潜力充足,也带动了公司食品端单价大幅提升。未来C端的发展空间良好,品牌效应逐渐显现。公司以一体化产业链及100%自有种源为依托,持续优化管理水平,升级打造圣农品牌价值,在行业周期底部有力地巩固了核心竞争力,进一步与同行业拉开差距。

风险提示:上市公司对于非洲猪瘟疫情不可控造成出栏量大幅下滑。