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调研记录|瑞丰高材(300243.SZ):在建年产4万吨MBS抗冲改性剂二期工程预计于10月竣工 临沂瑞丰年产2万吨环氧氯丙烷项目技改预计11月完成

调研记录|瑞丰高材(300243.SZ):在建年产4万吨MBS抗冲改性剂二期工程预计于10月竣工 临沂瑞丰年产2万吨环氧氯丙烷项目技改预计11月完成

智通财经 · 09/24/2021 04:30

智通财经APP讯,瑞丰高材(300243.SZ)在9月23日接受调研时表示,公司着重发展两种最重要的生物可降解材料PBAT和PLA,在建年产6万吨可降解高分子材料PBAT项目目前在竣工收尾和调试工作,将根据市场需求和政策推动情况推动二期6万吨项目建设,在研PLA产品(一步法合成工艺)目前已在百吨中试生产线上试验成功。利用现有产线,公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性剂、ABS高胶粉和ASA高胶粉,相关产品已经大试生产线试验通过。公司计划利用现有3万吨/年MBS产品生产线进行技术改造,用于生产上述工程塑料助剂相关产品。公司在建年产4万吨MBS抗冲改性剂二期工程(2万吨/年),预计于10月份竣工;在建年产6万吨PBAT项目,预计于本月底安装完成,进入调试阶段;另外,子公司临沂瑞丰目前正在对年产2万吨环氧氯丙烷(ECH)项目进行技术改造,预计于11月完成。公司会根据原材料价格的涨跌及时调整产品售价,总体保持稳定的毛利率水平,但原材料短期的暴涨暴跌不利于公司成本控制。今年上半年原材料价格大幅波动对公司业绩造成一定不利影响,但公司努力克服客观不利因素,积极开拓市场,叠加去年新增产能释放,上半年业绩有了明显提升。

具体问答实录如下:

问:公司主营业务介绍

答:目前公司从事的主要业务:塑料助剂业务和生物可降解材料业务。

(1)塑料助剂业务方面:①通用塑料PVC助剂:公司PVC助剂主要分为ACR加工助剂和抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂。产品主要应用于PVC管材、型材、地板墙板、发泡板、片材和薄膜等领域,其中在管材型材、地板墙板领域的应用方面处于行业领先地位。近年来,公司不断提高产品质量、丰富产品类别,采取差异化竞争策略,市场占有率不断提高。②工程塑料助剂:凭借多年来丙烯酸酯类合成工艺技术积累及塑料助剂行业经验,利用现有产线,公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性剂、ABS高胶粉和ASA高胶粉,相关产品已经大试生产线试验通过。相较于PVC助剂相关产品,其技术壁垒更高,产品附加值更高,虽然目前处于起步阶段,但属于公司重点发展的领域之一。公司计划利用现有3万吨/年MBS产品生产线进行技术改造,用于生产上述工程塑料助剂相关产品。

(2)可降解材料业务方面:发展可降解塑料替代传统塑料制品是解决“白色污染”的有效方法之一,而可降解塑料品种PBAT/PLA是当前使用量最大的降解材料之一,PBAT与PLA及其他降解材料共混改性,可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等。目前公司在建年产6万吨可降解高分子材料PBAT项目。同时公司在研PLA产品(一步法合成工艺),目前已在百吨中试生产线上试验成功。

问:公司现有产能及未来产能增量

答:目前公司综合年产能16万吨,其中ACR产品7万吨/年,MBS产品5万吨/年,MC产品4万吨/年。公司原PVC助剂业务方面,在建年产4万吨MBS抗冲改性剂二期工程(2万吨/年),预计于10月份竣工;可降解材料业务方面,在建年产6万吨PBAT项目,预计于本月底安装完成,进入调试阶段;新开发工程塑料助剂相关业务方面,公司计划于10月份开始对原3万吨/年MBS产线进行技术改造,用于生产上述相关产品。另外,公司子公司临沂瑞丰目前正在对年产2万吨环氧氯丙烷(ECH)项目进行技术改造,预计于11月完成,所在化工园区市政蒸汽暂供应不足,具体投产日期尚不能准确确定,目前公司正在积极联系协调解决,争取早日达产达效。

问:原材料涨价对公司影响

答:公司会根据原材料价格的涨跌及时调整产品售价,总体保持稳定的毛利率水平,但原材料短期的暴涨暴跌不利于公司成本控制。今年上半年,原材料价格大幅波动,对公司业绩造成一定不利影响,但公司努力克服客观不利因素,积极开拓市场,叠加去年新增产能释放,上半年业绩有了明显提升。

问:工程塑料助剂相关产品介绍

答:(1)PC/ABS增韧改性剂:PC常与ABS等其他工程塑料品种共混制成合金材料,以使制品兼具PC和ABS的特性,广泛应用于汽车、家电、电子电器、机械等领域,公司开发产品主要用于以上材料的增韧改性,目前主要生产厂商有日本钟渊、美国陶氏、韩国LG等。(2)ABS高胶粉:ABS高胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ABS树脂。ABS树脂以优良的机械、力学、热学等性能广泛应用于汽车、电子电器、机械和建材领域。目前ABS高胶粉专用牌号主要生产厂商以韩国锦湖、巴斯夫等为主。(3)ASA高胶粉:ASA高胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ASA树脂。ASA树脂以优良的耐候性能、机械性能和耐高温等特性广泛应用于汽车、电子电器及建筑等领域。目前ASA高胶粉主要生产厂商有英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG等。

问:工程塑料助剂相关产线改造时间

答:公司计划于10月上旬对3万吨MBS厂区进行技术改造,改造时间大约不超过2个月,改造后形成3万吨产能。改造后的生产线,上述产品以及MBS均可以共通使用。公司将根据市场需求情况,调节调度产品生产。

问:工程塑料助剂相关产品的盈利水平和市场情况

答:因为相关产品技术壁垒较高,目前盈利水平显著高于PVC助剂相关产品。因国外疫情防控不力,以居家就餐为主,刺激了小家电的需求,还有汽车等行业的需求,刺激了ABS高胶粉的需求,当前市场呈紧缺状态,市场需求较为旺盛。

问:PBAT目前市场情况

答:当前因为主要原材料BDO价格居高不下的原因,PBAT的下游市场需求受到一定影响。公司竣工试车后,将根据市场情况合理安排生产计划。

问:公司可降解材料PLA进展

答:公司在研PLA产品,采用的一步法合成工艺路线,目前已在百吨中试生产线上试验成功。一步法合成工艺相较于两步法,具有一定的成本优势,但因为是直接缩聚,分子量难以得到有效提升,通过改性,可满足于膜袋、快递包装等一般领域的应用。同时,公司研究中心也正在进行两步法工艺PLA的相关研发工作。

问:公司可降解的发展规划

答:公司着重发展两种最重要的生物可降解材料PBAT和PLA,当前先将6万吨PBAT做好竣工收尾和调试工作,根据市场需求和政策推动情况推动二期6万吨项目建设。同时,做好万吨级一步法工艺PLA产业化的准备工作,争取尽早实现产业化。在此基础上,布局生物可降解材料的改性业务,以提高产品附加值。

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