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今年第一只翻倍基:长城行业轮动(002296)

今年第一只翻倍基:长城行业轮动(002296)

格隆汇 · 09/02/2021 04:14

2021年,A股市场分成两个阶段:年初到春节期间:个股龙头权重为代表的抱团行情,比如白酒、医药CRO,光伏、新能源等等;而在春节之后:中小市值抱团,逐步轮换到上游材料涨价、景气度赛道的投资:有色金属、新能源、光伏。

复盘下,今年以来整个的A股市场,光风格的切换达到了三次,这就是为什么前两年顶流的基金经理在今年表现差强人意,因为研究是一个非常宽泛的领域,每个基金经理都有自己专业涉及的行业,在承担着自身产品收益的前提下,把钱投到未了解的行业,这是非常难做到的。

但是,今年以来跑出来的基金仍有很多,在这周,市场上也是出现了今年第一只收益翻倍的基金:长城行业轮动(002296 A)

1、翻倍基:长城行业轮动(002296)

从数据来看,长城行业轮动A的表现在同类基金中表现抢眼,排名靠前,长城行业轮动A从2016-01-12成立以来,已取得183.55%的收益,大于同类平均水平,同类排名93/715,期间资产净值缩小86.87%。

从各区间表现看,该基金今年以来表现突出,收益率95.63%,同类排名1/1972,(如果去掉昨天,那么这只基金的收益率超100%),1年收益率102.38%,同类排名13/1929;3年收益165.97%,同类排名237/1717;5年收益177.18%,同类排名113/1004。

作为混合型基金,年化收益率在20.28%,基金经理更换比较频繁,五年的时间更换了6位基金经理。

基金经理在2020年8月27日之前是刘疆,后面是杨宇,两位任职年化总回报都在100%以上,整体资金规模在4亿,属于小众基金。在配置上,长城行业轮动较一季度整体仓位提高23.42%,截至到中报期末资金基本在制造业,89.79%。

从净值收益图,在今年一季度,长城行业轮动基金整体的收益率在35%左右,到二季度后,该只基金的收益率涨幅超50%,接下来,具体去拆分这个基金的持仓。

2、持仓结构:专注于景气赛道投资

截止到中报期末,长城行业轮动重仓股清一色的新能源,基本上以权重龙头为主,宁德时代、恩捷股份分别占股票净值比超8%,从持仓结构来看,充分受益于新能源和光伏等板块的上涨,尤其是在7月29日,基金净值单日大涨8.54%,从8月18日至今,该基金净值已经九连阳。

同时从配置的个股来看,长城行业轮动以权重龙头,辅以该龙头公司下游端设备、材料为主:新能源以宁德时代为主,辅助下游材料的恩捷股份、天赐材料。光伏也是以隆基股份,这种以188为主的隆基产业链公司分别是:晶澳科技和天合光能。其他的重仓股均是以新能源、光伏为主的材料端,福莱特、海优新材。

而从一季度的持仓来看,跟目前的持仓差别非常大,以年初的涨幅前排的个股为主:石头科技、玲珑轮胎、中顺洁柔、盐津铺子为主。但是从二季度开始,长城行业轮动的一季度持股的跌幅非常大,当时的基金经理刘疆也是做了大调仓,把资金全部放在新能源领域。

目前,长城行业轮动也是迎来新的基金经理杨宇,他自2016年7月毕业后就加入长城基金,先后任环保公用、新能源等行业的研究员,是新能源产业链的基本面投资者。

杨宇认为,基于产业变迁的长期趋势,寻找未来最大变化行业中的高成长性机会,再通过行业聚焦方式,可以充分享受到好赛道不断发展的β收益。

做投资要相信产业本身的发展,好机会往往出现在一些产业发生重大变化和价值转移的时候,或者新的产业在未来创造巨大价值增量的时候。找到那些未来在GDP占比中变化最大的行业并坚持长期聚焦,往往能给我们带来不错的超额回报。

基于此认知,杨宇会以未来3-5年乃至10年的周期来思考,选出未来可能变化最大的行业,然后聚焦研究。

新能源是我能看得到的变化最大的方向,未来我会基于碳中和以及新能源转型这两个非常底层且能够带来大贝塔的逻辑,对新能源进行研究。我认为,新能源行业在未来无论是基于产业周期变化还是竞争力变化,最终都可能实现对基础贝塔的增强,进而实现投资组合的阿尔法。

而除了新能源之外,杨宇看好的产业方向还有光伏、车用半导体和自动驾驶等,这些都是与新能源、新能源车产业链有关的细分领域,也都是大的Beta或者大的产业趋势上所承载的产业。