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大和:锂价有望持续上涨 升赣锋锂业目标价至225港元

大和:锂价有望持续上涨 升赣锋锂业目标价至225港元

格隆汇 · 09/02/2021 01:05

大和发表研究报告指,赣锋锂业(1772.HK)上半年经常性净利润为8.35亿元人民币,符合公司指引。该行表示,鉴于碳酸锂中国现货价值每吨均超过11万元人民币,市场情绪积极,锂价有望持续上涨。该行将赣锋锂业2021至22年每股盈利上调3.5%至6.6%,并将其目标价由205港元升至225港元,重申买入评级。

报告指,锂电价格上涨速度快于生产成本上涨速度,管理层认为中国锂电价格有望持续上升,下半年碳酸锂平均售价可能创新高;至于氢氧化锂,由于签了长期合同,平均售价上涨速度相对缓慢,但预计最终会赶上碳酸锂的平均售价。尽管锂辉石现货价格飙升,但公司的生产成本仍在缓慢上升,因为公司仍有6个月的锂辉石库存(约300KT),长期合同採购价格低于公开市场报价(900-1000美元/吨)。管理层指,由于氢氧化锂合同採用成本加固定毛利率模式,因此锂辉石价格上涨对业务产生积极影响。

管理层表示,由于赣锋锂业缺乏前端矿石加工能力,在马洪工厂的产能未被充分利用,但明年下半年将增加碳酸锂产量10-20ktpa。氢氧化物凤城项目第一阶段可能会在2024年开始生产;预计Cauchari-Olaroz盐水基碳酸锂将在2022年中期开始生产,而马里亚纳盐水项目和索诺拉粘土项目的建设可能会在今年开始。