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安信证券:维持北方华创(002371.SZ)“买入-A”评级 目标价396.75元

安信证券:维持北方华创(002371.SZ)“买入-A”评级 目标价396.75元

智通财经 · 09/01/2021 23:42

智通财经APP获悉,安信证券发布研究报告称,维持北方华创(002371.SZ)“买入-A”评级,预计21-23年收入分别为87.27/117.75/153.07亿元,净利润分别为7.76/10.43/12.48亿元,目标价396.75元。

事件:公司发布2021年半年度报告,上半年公司实现营业收入36.08亿元,同比增长65.75%;归属于上市公司股东的净利润3.1亿元,同比增长68.6%。截至2021年6月30日,公司总资产218.25亿元,同比增长24.59%,归属于上市公司股东的净资产71.12亿元,同比增长4.89%。

安信证券主要观点如下:

电子工艺装备和电子元器件业务迎来发展机遇

2021年上半年电子工艺装备、电子元器件营业收入分别为28.26亿元、7.73亿元,同比增长分别为63.79%、75.4%,占营收比例约为78.32%、21.43%。半导体装备业务方面,芯片市场整体需求旺盛,集成电路逻辑器件、先进存储、先进封装等产线新建及扩建需求上升;在“碳达峰、碳中和”目标指引下,光伏行业投资增长;5G应用、汽车电子等需求拉动了第三代半导体产线投资快速增长,叠加新型显示等泛半导体产线投资需求,为公司半导体装备业务提供了成长空间。

公司刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD等设备新产品市场导入节奏加快,产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高,在集成电路领域主流生产线实现批量销售,第三代半导体、新型显示、光伏设备产品线进一步拓宽,出货量实现较快增长。公司真空热处理设备在市场拓展方面取得良好进展。电子元器件方面,受益于下游市场的需求放大,公司电子元器件业务同比实现较快增长。

定增加码,募投项目进展顺利

据中报披露,公司2019年募集资金投资项目“高端集成电路装备研发及产业化项目”装备创新中心楼建设完成并投入使用,项目研发及产业化验证工作按计划推进中;“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”厂房建设完成并正式投产。公司2021年非公开发行事项于4月通过董事会审议,拟募集资金不超过85亿元,主要用于公司半导体装备研发项目、产业化扩产项目和精密元器件扩产项目建设,此次非公开发行事项已于8月24日取得证监会核准批复。2021年非公开发行项目实施后,将进一步增强公司研发和产业化能力,有利于公司长远发展。

研发能力逐步增强,建立丰富的产品体系

刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用,形成半导体装备多品种、跨领域的产品平台,成为国内先进的半导体设备供应商。

真空热处理设备、气氛保护热处理设备、连续式热处理设备、晶体生长设备及磁性材料制造设备等产品应用范围涵盖真空电子、半导体材料、高端磁性材料等领域,成为新材料、新能源领域高端设备的供应商。电阻、电容、晶体器件、模块电源等精密电子元器件,持续为精密仪器仪表、自动控制等行业用户提供服务,是国内高精密电子元器件的重要供应商。

风险提示:产品研发不及预期;市场竞争风险;市场景气度不及预期。