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瑞银:上调广汽(2238.HK)目标价至9.7港元 评级“买入”

瑞银:上调广汽(2238.HK)目标价至9.7港元 评级“买入”

格隆汇 · 09/01/2021 23:24

瑞银发表研究报告,指广汽集团(2238.HK)第二季业绩大致符预期,相信市场主要关注点逐渐聚焦于其内燃车品牌“传祺”及纯电动车品牌“埃安”。报告称,传祺亏损仍未见减少,“埃安”混改终见进展。倘“埃安”最终分拆上市,将释放广汽重大价值及触发估值重评。

报告指广汽传统业务好坏参半,其日本合营本季面对芯片短缺,但需求仍强劲,料未来数年增长稳定。其“传祺”品牌较2019至2020年低位呈销量复苏,但毛利率仍低,亏损仍未见显著收窄。

该行下调广汽今明两年盈测20%至22%,以反映汽车芯片短缺影响及原材料成本上升;维持予广汽“买入”评级,延伸估值基础至2022年预测市盈率8倍不变,目标价相应由8.9元升至9.7元,认为引进外部资金的任何进展将成为正面催化剂。